总结：

1.22H1公司实现营业收入202.25亿元（YoY+48.30%），毛利44.15亿元（YoY+33.47%），非国际财务报告准则净利润12.11亿元（YoY+81.51%），年活跃用户数为1.31亿人（YoY+20.46%）。2021全年公司实现营业收入306.82亿元（YoY+58.30%），毛利润71.97亿元（YoY+46.36%），非国际财务报告准则净利润为14.02亿元（YoY+91.50%），年活跃用户数为1.23亿人（YoY+37.31%）。

2.公司自营收入同比增长48.6%，占总收入的86.4%，药品、医疗器械、营养保健、滋补养生等品类保持快速增长。服务收入同比增长46.2%，占总收入的13.6%，其中数字营销和医疗服务收入占比持续提升。供应链上，使用京东物流全国范围内20个药品仓库和450个非药品仓库，冷链配送覆盖全国240个城市。多个国内外的新特药在京东大药房实现首发。日均在线问诊超过25万次，使用过医疗服务的用户购药频次和消费金额均远远高于平均水平。

3.公司毛利率趋势上是下降的，但是中长期毛利率定位不变，在25-30%，这个跟长期战略紧密挂钩。中短期内商业模式还不成熟，随着宏观经济、监管和医疗赛道做动态调整，期待毛利率可以在25-30%甚至超过30%，随着规模扩大，品类本身的毛利率也会自然提升。

管理层陈述：

国家在政策上进一步支持数字医疗的发展 十四五数字经济发展规划明确了互联网医疗对数字经济的重要性，确定了将互联网医疗作为独立业态发展。十四五国民健康规划提出推动互联网医院、互联网+慢病管理的建设。互联网诊疗监管细则和药品管理法实施条例进一步规范行业发展。公司继续推动全渠道供应链建设在增加商品品类外还加强了疾病科普、专病管理和药事服务等服务能力。增加跟药企的合作，加速医药品牌的线上化销售转型。

已建成严肃医疗+家庭健康管理+消费医疗的新型医疗生态，提升线上线下一体化服务能力。推出专家在线、夜间急诊等服务获得用户欢迎。与京东集团达成宠物业务的收购协议。

618期间发布面向企业客户的企业健康战略，通过整合医+药+检+险的服务能力，输出定制化员工健康解决方案。

3月底紧急上线药品求助登记平台，在上海地区两个月内累计接到超过10万个求助信息，90%以上的有效需求得到解决。

上半年收入增长48.3%，年度活跃用户数1.31亿（比去年同期增加2270 万），占京东集团用户数的比例为22.6%（去年同期20.4%）。活跃用户的消费频次和消费额度同比、环比均维持增长。

自营收入同比增长48.6%，占总收入的86.4%，药品、医疗器械、营养保健、滋补养生等品类保持快速增长。服务收入同比增长46.2%，占总收入的13.6%，其中数字营销和医疗服务收入占比持续提升。

供应链上，使用京东物流全国范围内20个药品仓库和450个非药品仓库，冷链配送覆盖全国240个城市。多个国内外的新特药在京东大药房实现首发。

日均在线问诊超过25万次，使用过医疗服务的用户购药频次和消费金额均远远高于平均水平。

宠物线上医院获得用户认可 并探索更多相关宠物业务 包括宠物处方药、处方粮、营养品、驱虫等品类，形成宠物医疗的线上闭环。

毛利率下降2.5个百分点，由于业务占比和品类结构变化和促销影响。药品收入维持高速增长，但是药品特别是处方药的毛利率低于非药品。医疗器械和保健品毛利率下降 主要由于公司将供应链上获得的利润让利给消费者，抢占用户心智。

Non-IFRS履约费用率下降0.3个百分点，由于库存周转优化和规模效应的提升带来的单均成本的下降。Non-IFRS 营销费用下降2.6个百分点，由于推广和广告策略的优化，持续进行核心产品的推广。Non-IFRS净利润率同比增加1.1个百分点至6%

Q&A：

Q∶面对疫情和经济形势的战略变化和业绩展望?用户数增速放缓但是单用户消费额提升的原因对监管政策的进展

A∶我们的战略是长期的，保持连续性。但是疫情和宏观环境短期内对我们有影响，在正面影响上，疫情促使消费者选择更多线上消费，逐步培养用户心智和线上购物习惯。供应链能力在疫情期间进一步体现出优势，近日工信部联合多个部门共同印发了

“关于加强短缺药品和国家组织药品集中采购中选药品生产储备监测工作的通知”，京东健康入选了重点短缺药品储备企业名单。疫情也有负面影响，疫情相关物品的销售基数比较大，增速比其他药品慢，对第三方商家的履约也造成影响。宏观经济上，随着国家更加重视人口老龄化和慢病管理，我们认为消费者对线上健康消费的需求增加，我们也在努力解决行业痛点。

监管上，我们跟监管保持紧密沟通，感受到监管机构对互联网医疗的理解在逐渐加深，对于线上诊疗和网售处方药有更多的正面看法。在线上问诊上做出必要整改以符合监管要求，比如对首诊和复诊的要求，现在看服务的转化率和问诊效率是连续的，监管调整对现在业务没有影响。我们会保持跟监管的沟通，我们的合规在同行中是领先的，有信心在合规的前提下保持业绩增长。

复购频次和ARPU每个季度都在上升，京东集团5.8亿的用户群体对我们来说是一个金矿，我们在持续提升这一块的用户渗透率，现在已经提升到22.6%。用户对于线上寻医问药的心智现在更成熟，特别是现在疫情反复爆发的情况下，用户质量不断提升。

Q∶毛利跟营收增速差异的原因和未来展望?药品品类未来增速?

A∶收入增速超过市场和我们自己的预期。之前给的指引是40%左右，上半年预计占比更多。因为当时看监管的不确定性还是很高（预计会影响下半年的业绩），所以当时我们内部对上半年的要求更高。

去年上下半年收入占比是45%∶55%，下半年的基数比较高，比我们当时预计的下半年收入占比要多。所以今年会更多考虑上半年多做收入，降低下半年的增速压力 同时也考虑到下半年监管政策可能会正式落地对收入的影响。

上半年和七月份的业绩都是很不错的，但是进入八月份以来，由于宏观经济下行明显，感受到一些销售压力，不希望对下半年过度乐观，保持谨慎。但是，健康需求是刚性的，我们的供应链和管理运营具有韧性，我们愿意坚持全年收入预期不下调，在39-43%这个区间内。利润端之前说的是不比去年差，今年在降本增效上取得不错成绩，利润端会比去年更好，现在的投入也会更加谨慎。

毛利率趋势上是下降的，但是中长期毛利率定位不变，在25-30%，这个跟长期战略紧密挂钩。中短期内商业模式还不成熟，随着宏观经济、监管和医疗赛道做动态调整，期待毛利率可以在25-30%甚至超过30%，随着规模扩大，品类本身的毛利率也会自然提升。年初做全年规划的时候，品类毛利率要求维持稳定，现在看这个要求是达到的，1P业务毛利率没有下降。

毛利率下降首先来自结构的变化，自营占比提升，commission占比降低，拉低了服务的增速，其他服务比如数字化营销、消费医疗等增速超过整体增速。1P占比提升，是用户自然选择的结果，我们甚至更关注商家的运营效果和生态的发展，但是最后的结果是用户更倾向于自营商品和服务。第二个原因是药品。药品收入增速超过50%，处方药的增速会更快，药占比在提升，药品毛利率低于OTC和非药品，但是药品毛利率相比去年有提升，但是还是拉低整体的毛利率水平。不考虑监管要求的情况下，线上用药的需求是增加的，我们认为这个趋势不会改变，药品增速会维持在相对较高的水平。非药品中除了滋补等品类外，大多数品类的需求也是刚需。

监管上，我们做了充分的准备，在合规的要求上做到行业前列。但是具体的影响还不确定，我们团队对此保持谨慎乐观，在合规的基础上保持收入和利润增速。

Q∶下半年降本增效的措施和未来毛利率水平?账上现金的利用计划，收并购和新业务的规划

A∶降本增效一直在做，今年上半年做的比较突出，国内很多平台型企业都有类似的措施。我们的降本增效相对集中在上半年，后面会持续进行，但不会有暴风疾雨式的动作。上半年费用率的下降比较快，但这不会是一个长期的趋势。我们长期致力于成为一个流量入口，提供线上线下一站式医疗服务，如果这种目标可以实现的话，毛利率可以在25-30%之间，费用率在18%左右，利润端有8-10%的利润率。这个过程是动态调整的，比如上半年的市场营销费用比较克制 下半年可能多花一些费用为明年的增长做准备，所以下半年的费用不会卡的很紧。

在现金利用上，我们做了一些创投的业务，比如购买宠物相关的资产等，整体的资金使用是稳健和谨慎的，会关注合适的并购机会。