摩根士丹利发表报告指，受到内地疫情封城及原材料价格上升影响，康师傅(00322.HK)上半年纯利按年下跌38%。不过，该行预期集团下半年表现会有轻微改善，收入估计可录8%增长，因封城过後饮品业务增长加快，及夏季天气炎热。至於下半年纯利按年跌幅料收窄至14%，主要假设原材料价格大致维持现时水平，加上疫情负面影响退却。 中绩公布後，受惠特别息高於预期，即使上日(23日)康师傅股价升约5%，大摩称，公司估值仍很便宜，仅相当於明年预测市盈率16至17倍，低於过去两年约21倍的均值。该行料市场将关注毛利转势及饮料销售复苏，以及明年增长，带支持下半年估值重评。 该行轻微上调康师傅明年盈测，今年盈测不变。该行料其明年纯利迎来潜在强劲转势，料明年纯利按年升39%，建基於收入增5%及净利润率按年升1.1个百分点至4.6%(仍低於2021年水平)的保守假设。原材料进一步降价及收入增长加快将为该行预测带来更大上行惊喜。大摩将康师傅股份评级由「与大市同步」升至「增持」，目标价由12.8元上调至15.5元。