《大行报告》瑞银降碧桂园(02007.HK)及龙湖(00960.HK)评级至「中性」 削目标价
瑞银发表报告,根据闲置现金来衡量4家主要内地房企碧桂园(02007.HK)、万科(02202.HK)、龙湖(00960.HK)和旭辉(00884.HK)的现金消耗率,并评估需要多少合同销售使其现金流达到收支平衡。该行下调了部分内房股票的盈利和目标价。
瑞银将碧桂园和龙湖评级下调至「中性」,目标价分别下调至2.7元及25.7元。该行重申旭辉「中性」评级,看好万科较好的现金流状况和其半国企地位。
瑞银分析表明,这四家主要内地房企均在2022年上半年产生了负数自由现金流,相当于截至2021年底闲置现金余额的11%-41%,投资者担心这种现金消耗的可持续性,市场已经降低了相应股票评级。
瑞银估计,房企每月合同销售额须从2022年上半年水平上升11%-16%,以使现金流恢复收支平衡,而万科2022年上半年合约销售水平已达到现金收支平衡之上水平。
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