上周美股科技成长股延续涨势。标普周涨0.4%，纳指涨2.1%，道指跌0.1%。由于估值普遍见底，宏观上温和衰退逻辑走稳，科技股延续流动性修复行情。美国十年国债收益率反弹18个基点，收报2.83%，与两年期国债收益率息差-40个基点，仍深度倒挂。恐慌指数VIX本周跌0.84%。油价期货跌势难止，WTI原油本周大跌10%，收报88.46。现货黄金延续反弹，本周收涨0.5%，报1775.8美元/盎司。美元指数本周反弹，收涨0.68%，报106.55。

美国7月ISM非制造业PMI录得56.7，显著超过预期的53.5，前值55.3。机构分析指出，美国服务业7月意外回升，主要由于订单增长强劲，同时供应瓶颈和物价压力缓解。整体经济增长势头有所降温，但服务业活动正受到从商品支出转向服务支出的支持。

美国7月失业率录得3.5%，优于预期的3.6%，就业参与率62.1%，与预期的62.2%相近。非农就业人口52.8万人，大超预期的25万人，前值37.2万人。7月平均每小时工资年率录得5.2%，显著超过预期的4.90%，前值5.10%。非农数据公布后，美联储9月加息75个基点概率大涨。据CME“美联储观察”：美联储到9月份加息50个基点的概率为38.5%，加息75个基点的概率为61.5%。

机构分析称，美国7月非农就业报吿好于预期，显示就业市场强劲，这可能意味着美联储将进一步加息。对美联储来说，另一个坏消息是劳动力参与率下降。上个月，就业市场上正在工作或正在找工作的人数有所下降。美联储真正想要的是看到人们重新涌入劳动力市场、推高失业率，和工资压力缓解。但相反，我们看到的是，人们离开了就业市场，雇主们用更高的工资来吸引那些留下来的人。火热的劳动力市场通常意味着高通胀。

总的来说，这份数据大幅减缓了对衰退的担忧，但同时因为工资仍在加速增长，市场开始担忧工资物价出现螺旋，即可能重现70年代的滞涨情形。

行业板块方面，标普11大板块收涨居多。高科技板块涨幅居前，收涨1.9%，通信板块涨1.3%。可选消费涨0.9%，工业板块涨0.5%，公用事业板块涨0.4%，必选消费板块涨0.2%。能源板块大跌6.8%，原材料板块收跌1.3%，医疗板块跌0.72%。

本周重点数据与事件：

周一欧元区公布8月投资者信心指数。

周三美国公布7月CPI数据。

周四美国公布7月PPI数据；美联储票委卡什卡利就通胀发表讲话。

周五法国公布7月CPI数据；美国公布8月密歇根大学消费者信心指数初值。