廣本銷量同比增長較快。廣本7 月銷量7.54 萬輛，同比增長24.8%；1-7 月累計銷量43.29 萬輛，同比增長0.2%，在產能恢復及消費刺激政策帶動下，7 月廣本銷量繼續實現較高同比增速。7 月雅閣銷量2.41 萬輛，皓影銷量1.22 萬輛，繽智銷量1.06 萬輛。7 月廣本冠道紀念版上市，全新緊湊型SUV 車型“致在”即將於8 月上市，預售價16.8 萬元，定位介於繽智與皓影之間，新車將配備懸浮式中控屏、10.2英寸全液晶儀表、BOSE 音響等座艙配置，上市後將在細分市場為消費者提供全新選擇，進一步完善廣本SUV 產品矩陣。 廣豐銷量維持穩步增長。廣豐7 月銷量8.40 萬輛，同比增長11.8%；1-7 月累計銷量58.42 萬輛，同比增長18.7%，廣豐7 月銷量維持同比穩步增長。7 月凱美瑞銷量2.06 萬輛，威蘭達銷量1.27 萬輛，雷凌銷量1.69 萬輛，賽那銷量0.61 萬輛，漢蘭達銷量0.71 萬輛，鋒蘭達銷量0.91 萬輛。新車方面，2022 款凱美瑞、2022 款CH-R、 2022 款威蘭達新車型等重點改款車型接連於近期上市，車型煥新有望為廣豐注入新增長動力。 廣汽自主銷量持續向好，廣汽埃安月度銷量持續攀高。廣汽自主7 月銷量3.13 萬輛，同比增長7.2%；1-7 月累計銷量20.39 萬輛，同比增長13.2%。首款搭載鉅浪混動GMC 2.0 的SUV 車型影酷已開啟盲訂，預計將於8 月開啟預售；新一代傳祺M8 預計將於四季度上市，將搭載鉅浪混動HEV 及PHEV 混動技術，兩款重點新車上市後有望加速公司電氣化轉型，助力自主品牌產品競爭力持續提升。廣汽埃安7月銷量2.50 萬輛，同比增長138.3%；1-7 月累計銷量12.53 萬輛，同比增長134.7%。7 月埃安銷量繼續創新高，Aion Y 銷量達1.25 萬輛，Aion S、Aion Y 新車型上市有望助力廣汽埃安銷量持續走高。 預計2022-2024 年EPS 分別為0.96、1.16、1.39 元，按22 年PE 估值，參考可比公司估值，給予公司2022 年21 倍PE，目標價20.16 元，維持買入評級。 風險提示 乘用車行業銷量低於預期、廣豐、廣本、廣汽自主銷量低於預期、疫情不確定性將影響供應鏈配套。