摩根士丹利發表研究報告指出，阿里(BABA.US)正在復甦，但由於宏觀環境，令復甦軌跡不確定。不過，公司對提升業務效率的重視及執行力，相信有助盈利能力好轉。 該行認為，阿里7月的商品交易總額與6月相比有所復甦，多個產品類別恢復增長，無視6月下旬促銷後的疲弱。8及9月勢頭能否持續，則要視乎宏觀的復甦程度，惟目前可見性較低。該行預測第二季的商品交易總額按年增長1%。 此外，該行指阿里首財季的經調整EBITA較該行預測高出22%，幾乎各業務都好過預期。展望全年，相信與第二季表現相似，而2023財年餘下時間，公司收入較盈利所面臨的不確定性較大，料內地商務及本地服務將受疫情相關的中斷影響，而國際商務受通脹及地緣政治影響，至於雲業務受宏觀對資訊科技預算影響，但預期阿里於削減成本的執行力，可為公司2023財年實現健康的盈利增長。 摩根士丹利對阿里2023財年的收入預測按年下調2%至5%，但將EBITA預測上調2%至8%。儘管面對不利因素，阿里已證明有能力連續兩個季度削減成本，以及強調業務效率，盈利下調風險有限，現價相當於2023財年市盈率12倍，估值吸引。目標價140美元，維持「增持」評級。