《大行报告》花旗上调维达(03331.HK)目标价至22.5元 评级「中性」
花旗发表报告指,维达(03331.HK)第二季营业利润下降39%,净利润下降29%,均低于该行预期,毛利率和营业利润率表现亦未达预期。不过,销售额按固定汇率计算增长14%,当中国内销售额第二季增长18%,好过预期。
花旗指,维达管理层维持下半年增长目标,但第三季面临成本通胀压力,并认为现时谈及第四季成本趋势为时尚早。
该行相信纸浆成本已在市场预计内,料维达下行空间有限,但鉴于第三季潜在的疲软表现和第四季前景能见度低,短期内缺乏上升催化剂,下调对其2022至2024年净利润预测1至4%,将目标价由20.7元升至22.5元,相当于综合预测未来12个月预测市盈率18倍,维持「中性」评级。
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