《大行报告》中金降舜宇(02382.HK)目标价至150.8元 评级「跑赢行业」
中金发表报告指,舜宇光学(02382.HK)公布6月出货量数据,公司手机镜头产品出货0.72亿片,按月下滑20.1%;手机摄像模组产品出货4,034.5万片,按月下滑18.6%。该行认为,镜头与模组出货的单月按月跌幅均在18%至20%区间,反映出安卓手机终端需求不振,致使上游零部件拉货承压。
不过,中金认为随著下半年传统手机拉货旺季的到来,以及公司手机光学产品正逐步摆脱去年高基数影响,预计下半年按年增速将逐步回归理性水平。至于车载镜头出货603万片,按年增长25.3%,按月增长2.7%。随著下半年汽车市场新车的密集发布以及自动驾驶渗透率的不断提升,公司车载镜头仍有望维持较良好的增速水平。
考虑到今年手机市场整体需求较为疲软,中金下调舜宇光学今明两年净利润预测分别27%及19%,至41.4亿元及52.2亿元,并维持股份「跑赢行业」评级。虽然目前投资者对于手机产业链展望仍存压力,但基于公司在车载及ARVR领域长线布局清晰,该行审慎下调舜宇目标价10%至150.8元,对应36.5倍今年和28.9倍明年市盈率。
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