大和發表研究報告指，新東方-S(09901.HK)將公布第四財季業績，預期由於貢獻總收入達60%的K-9課後輔導業務中止，第四財季收入料按年跌50%至6億美元，但部分將被海外和國內備考業務的復甦所抵銷，估計營運虧損達到1億美元。 該行估計，新東方近期戰略重點將放在面向大學生及研究生的備考業務上，而國內備考業務料成為2023財年主要收入增長動力。雖然海外諮詢需求持續上升，但大和認為其對收入的帶動仍未明顯。 至於高中學科輔導，大和預計短期內當局不會再進一步收緊監管，但認為仍是業績主要下行風險；非學術培訓課程預期2023財年首財季實現收支平衡。該行又指，若疫情防控措施持續，或影響家長們報讀STEAM暑期課程的意向，從而延長STEAM業務的發展時間，預計STEAM課程對2023財年收入貢獻約為15%。 新東方的股價自6月初以來累升60%，主要來自附屬新東方在線(01979.HK)直播電商業務的帶動。大和預計直播表現將直接導致公司股價波動，考慮到STEAM課程較高的盈利能力，升2023財年每股盈測78%，目標價相應由20元上調至23元，重申「買入」評級。