麥格理發表研究報告，首次給予明源雲(00909.HK)「跑贏大市」評級，指出明源雲為中國領先房地產企業資源規劃(ERP)及軟件即服務(SaaS)提供商，在內房行業供應商中佔有約50%市場份額，雖然於過去一年的百強內房開發商的市場整合程度有所降低，但明源雲有將業務分散至低線城市的小型開發商。 該行指出，當局2020年推出「三條紅線」政策後，行業陷入債務危機，拖累明源雲的收入增幅，由2021年上半年的45.2%放緩至2021年下半年的17%。然而，該行預期隨著內地樓價出現拐點，行業政策將迎來邊際放鬆，估計明源雲通過業務擴展至工業房地產領域，以及將客戶覆蓋範圍擴大到國有開發商等策略，2021至2024年的收入年複合增長率可達到22%，其中SaaS業務收入料複合增長34%，給予目標價15.25元，相當預測明年市銷率6.9倍。