中金发表报告，重新覆盖昆仑能源(00135.HK)予「跑赢行业」评级，以预测今年市盈率10倍为估值基础，目标价8.5元。 报告称，昆仑能源是中石油集团旗下天然气业务核心发展平台。自2016年完成对昆仑燃气整合以来，公司天然气销售规模快速增长，2021年公司城市燃气销售量达257亿立方米，已成为内地规模领先的城市燃气分销商之一。 该行测算2025年中国天然气消费量有望达到4,230亿至4,615亿立方米，行业需求仍有望保持稳健增长。此外，以昆仑能源为代表的五大全国性燃气企业2020年零售气量，仅占全国天然气消费量的31%，行业集中度仍存较大提升空间。 再者，公司天然气业务主要包括天然气零售及LNG加工与储运。天然气零售业务方面，中金看好公司通过提升存量项目气化率、外延并购优质城燃项目及推动气电光伏融合发展的方式，实现天然气零售业务业绩的稳步增长。LNG加工与储运业务方面，中金看好公司通过两座LNG接收站承接中石油集团持有LNG长协的加工处理工作，获取稳定的LNG处理收益。