瑞信发表研究报告指出，快手-W(01024.HK)首季收入按年增长24%至210亿元人民币，较该行预期高出2%，主要由于直播业务及电商业务收入超预期。日均活跃用户按年增长17%，每位日活跃用户日均使用时长为128分钟创新高。毛利率41.7%符合预期，经调整净亏损37亿元人民币，好过市场预期。 该行就疫情对快手第二季业务影响作出初步评估。在电商业务方面(见底)，自3月中旬以来物流中断，而在疫情正常化后，公司见到5月 / 6月有复苏迹象；广告业务方面(弱)，相关支出放缓，尤其是来自外部的广告商，该行料在宏观不确定性下，复苏周期将有所延后；直播业务方面(正面)，近期监管影响可控；流量方面，相信用户留在家中，对用户趋势和使用时长有利。 瑞信认为，虽然宏观经济较弱，但相信快手表现应好过同业，对其目标价由155元下调至120元，维持「跑赢大市」评级。