高盛發表報告，指出港交所(00388.HK)盈利及股價跑贏大市的周期性趨勢仍持續，在強勁增長及中國資本市場擴張下，費用收入及毛利率為投資港交所的核心主題，其強勁的股價表現亦能從多年盈利擴張解釋。但盈利亦受市場推動的周期性調整影響，該行相信今年首季為周期底部，盈利趨勢將改善，每股盈利增長料由今年的倒退10%改善至明年的34%。 該行又指，港交所的按年10%每股盈利倒退伴隨兩年按年25%至30%每股盈利增長為正常且曾經發生，正如2016年及2019年的兩次倒退，當中2016年倒退由投資收入抵銷。 該行認為港交所估值目前再度合理，基於中周期市盈率及對未來盈利上望潛力的正常定價，風險回報非常具吸引力。該行維持港交所「買入」評級及488元目標價。