昨日美股零售巨頭股價全線遭重挫，塔吉特(TGT.US)公佈遠不及市場預期的財報後，盤中一度跌超26%創下自1987年10月“黑色星期一”以來最大跌幅，截至收盤跌近25%，創2020年10月來最低股價，抹去疫情以來大部分漲幅。
週二公佈不及預期的財報後暴跌超11%，同樣創下1987年來最差表現的美國第一大零售商沃爾瑪(WMT.US)，週三再跌近7%。好市多(COST.US)、梅西百貨(M.US)以及柯爾百貨(KSS.US)等零售巨頭也難逃一劫，股價均遭重創。今日美股盤前，又一零售巨頭柯爾百貨公佈了全線不及市場預期的財報，殺跌零售股的行情仍在繼續上演。
向來因穩健收益率，以及出色的防禦能力而備受投資者青睞的SPDR日常消費品精選行業ETF(XLP.US)昨日跌幅達驚人的6.43%，必需和可選消費品兩大板塊的跌幅均超6%，甚至MSCI全球零售指數也同步暴跌。
由於這些零售巨頭權重佔比非常高，進而間接帶崩美股三大指數。標普500指數收跌4.04%、道指收跌3.57%，均創2020年6月以來最大單日跌幅;納指收跌4.73%，創5月6日暴跌以來最大跌幅。
看似殺跌零售股，實則“看跌”美國經濟
沃爾瑪首席執行官Doug McMillon在財報公佈後表示：“儘管多年來我們在國際市場經歷過高水平通脹，但美國的高通脹正在食品和必需消費品領域飛速變化，這是很不尋常的。” McMillon還表示，消費者已開始承受壓力，比如，他們從原本購買一加侖牛奶變爲購買半加侖。
智通財經昨日在《沃爾瑪等零售巨頭暴跌的背後：美國消費市場正在跳“last dance”?》這一深度分析中指出，第一季度以及4月的消費者支出數據雖然強勁，但可以說已是“強弩之末”。
在美國持續高企的通脹率，以及美聯儲大幅加息普遍預期的重壓之下，美國消費者信心及預期早已受到打壓，反映在量化數據之中就是各大權威信心指數悉數下行。比如，密歇根大學消費者信心指數以及密歇根大學消費者預期指數均處於近20年左右的相對較低水平，衡量市場對美國宏觀經濟樂觀與否的IBD/TIPP經濟樂觀指數處於近20年來的低位附近。
從表面上來看，是這些零售巨頭業績以及利潤指引不及市場預期;再往深層次一點，是高通脹率、能源成本以及供應鏈大難題所造成的營業成本持續上漲使得零售巨頭們盈利水平承受巨大壓力。而一旦美國企業盈利狀況出現危機，很有可以採取裁員或其他措施降低人工成本，失業率或將再次上行，美國勞動力市場可能不再繁榮，
最後，落到實質上，則是高通脹+美聯儲加息週期等多重壓力之下，消費者信心及預期備受打壓，零售巨頭通過商品漲價轉嫁給消費者的那一部分營收增量完全不足以抵消營業成本這一市場預期，市場開始認爲佔美國GDP 7-8成的消費馬車難以維持此前增速，最終導致市場對美國經濟的“看跌”情緒空前濃厚：經濟增速放緩成大概率事件，對於經濟衰退的預期則持續上行，這也是最可怕的一點，這一“看跌”情緒可能導致美股深陷回調。
從反映債券交易市場對未來通脹預期的重要指標——10年期盈虧平衡通脹率近期數據來看(以每日爲統計頻率，因此有空缺)，在同比增幅低於歷史最高值的4月CPI公佈之後，該通脹預期有所下滑，然而，近日似乎又有了上升的勢頭。結合近期債市及美股表現來看，背後反映的無疑是市場對美國通脹預期再度升溫，拉動美國GDP的主力——即消費“馬車”可能真的難以加速前進。
華爾街接力看衰美國經濟
近期市場看衰美國經濟的聲音不絕於耳，前有高盛下調美國經濟預期，後有富國銀行接力看衰美國經濟。美國財長耶倫昨日則用微妙的措辭稱：“雖然食品和能源成本最終會下降，但世界‘上大部分地區’可能會受到滯脹的打擊，即高通脹和經濟緩慢增長並存，這將對全球經濟構成嚴峻挑戰。”
美聯儲主席鮑威爾在上週曾表示：“在恢復物價穩定的過程中，可能有些痛苦，但我們認爲，可以保持勞動力市場強勁。即使失業率短期內有所上升，勞動力市場未來也將表現強勁。”
高盛經濟學家上週日下調了美國今明兩年的經濟增長預期，以反映美聯儲收緊貨幣政策帶來的金融市場震盪，他們目前預計美國經濟今年將增長2.4%，在2023年將增長1.6%;低於此前的預期2.6%和2.2%。
富國銀行昨日將截至2022年底美國GDP增長率預期從2.2%下調至1.5%，並將2023年底的預測值從之前增長0.5%下調至0.4%。該行還預計，在接下來的三個季度裏，美國GDP從峯值到谷底收縮幅度約爲1.3%，此前新冠疫情曾導致2020年出現10%收縮。
富國銀行在報告中表示：“雖然2022年第一季度經濟收縮主要是由於過高的進口數值和庫存變化，但自那時以來，消費者活動已經有所減弱。”
關於經濟衰退的預期方面，高盛近期指出，美國明年陷入經濟衰退機率爲15%，未來兩年爲35%。摩根士丹利的最新研究顯示，未來12個月內開始出現衰退的可能性爲25%。美國銀行最近表示，經濟衰退風險目前較低，但2023年將有所上升。
富國銀行還將2022年底標普500指數的目標區間從4,500-4,700下調至4,200-4,400，但將標普500成分股2022年每股收益預期維持在220美元。該行還將2022年美國失業率預測值從之前的3.4%上調至3.8%，並將2023年失業率預測值從之前的4%上調至4.4%，將2022年底CPI預期則維持在7.7%高位。
結合全球宏觀模型和分析師預期，金融數據統計與預測平臺Trading Economics預測數據顯示，到本季度末美國GDP增速約爲2.1%，從長期來看，預計到2023年第一季度將達到2%，較2021年呈明顯放緩態勢，總體來看預測數據和高盛的預期沒有相差太遠。
