5月18日週三，$騰訊控股(00700.HK)公佈，2022財年第一季度營收和淨利潤均低於市場預期，營收同比零增長，淨利潤同比下降51%，非國際財務報告準則（Non-IFRS）調整後淨利潤同比下降23%，連續第三個季度同比負增長。

總體而言，騰訊業績受到宏觀環境、行業監管等多重因素影響。騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰表示，騰訊將繼續投資於戰略繼續投資於戰略成長領域，包括企業軟件、視頻號及國際市場遊戲，未來聚焦重點業務並堅持創新，持續爲用戶、合作夥伴及整個社會創造價值。

移動遊戲還有增長空間 遊戲產品的現金轉換尚需時間

主要業務中，遊戲收入同比零增長，本土市場遊戲收入同比下降1%，體現了未成年人保護措施的影響；海外遊戲收入同比增長4%，在後新冠疫情時期，用戶消費較疫情期高點有所回落。繼去年第四季度首次成爲最大收入源後，金融科技及企業服務業務的收入連續第二個季度超過遊戲，同比增長10%，在總營收中佔比繼續超過30%。

去年第四季度的電話會議上，騰訊預計，未成年人保護措施的影響將在今年下半年全面消化，國內遊戲面臨的遊戲版號停發這類挑戰是“暫時的”，今年晚些時候環境穩定時公司有大量新遊戲準備好推出。

本週三的電話會議上，騰訊高管並未直接闡述《未成年人保護法》對遊戲業務收入的直接影響，而是表示，當前移動互聯網的發展意味着移動遊戲還有增長空間。2021年成年人遊戲市場發展非常好，同時向更加盈利的遊戲業務轉向。騰訊遊戲需要關注更能創造營收的領域。

遊戲版號方面，騰訊高管表示，目前版號審批狀況不錯，未來將顯示更多積極跡象，監管因素將推動遊戲行業進一步發展。

騰訊認爲，目前遊戲版號的再度發放意味着未來將有更多遊戲可以上市，這對行業來講是非常樂觀的。目前規模更大、相對成熟的公司具備一些遊戲庫存，便可以安然度過這段時間，但是審批過程是需要時間的，也不會馬上看到遊戲產品到現金的轉換。

廣告收入受政策、疫情等因素影響

一季度騰訊的另一大業務網絡廣告收入同比下跌17%。騰訊認爲，這體現了教育、互聯網服務及電子商務等行業的需求疲軟，以及網絡廣告行業自身監管變化的影響。

在業績電話會上，騰訊高管表示，政策趨勢對廣告業務產生了影響，尤其在遊戲、教育廣告方面，其次是市場環境影響到了供給與供應，負面地影響到集團網絡業務，尤其是公衆號廣告需求等。當前疫情的反覆給人民的生活帶來很多困難，這些對廣告業務來說都是具有挑戰性的。

可能進行人員優化 但不會因爲疫情這類短暫影響因素優化

騰訊高管去年第四季度的電話會議上，騰訊總裁劉熾平曾在迴應“人員優化”消息時表示，騰訊在互聯網行業面臨結構性挑戰時會主動調整，爲保持更健康的增長，對虧損業務進行了成本優化。未來騰訊將以健康可持續爲原則，聚焦重點戰略領域，調配人員在具長遠價值的業務，同時持續引進核心科技人才和優秀的應屆生，預計今年公司人員仍會增長。

本次評價一季度營收表現時，馬化騰表示，騰訊“實施了成本控制措施，並調整了部分非核心業務，有助我們在未來實現更優化的成本結構”。

本次業績電話會上，騰訊高管表示，人員越多成本越高，因此需要進行結構性的變化，聚焦於更盈利的業務。當前行業發生結構性變化，公司可能會進行人員優化，但疫情等短暫性的影響因素不會成爲優化的原因。因此整體來看，降本增效是一個綜合的考量。