5月18日周三，$腾讯控股(00700.HK)公布，2022财年第一季度营收和净利润均低于市场预期，营收同比零增长，净利润同比下降51%，非国际财务报告准则（Non-IFRS）调整后净利润同比下降23%，连续第三个季度同比负增长。

总体而言，腾讯业绩受到宏观环境、行业监管等多重因素影响。腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾表示，腾讯将继续投资于战略继续投资于战略成长领域，包括企业软件、视频号及国际市场游戏，未来聚焦重点业务并坚持创新，持续为用户、合作伙伴及整个社会创造价值。

移动游戏还有增长空间 游戏产品的现金转换尚需时间

主要业务中，游戏收入同比零增长，本土市场游戏收入同比下降1%，体现了未成年人保护措施的影响；海外游戏收入同比增长4%，在后新冠疫情时期，用户消费较疫情期高点有所回落。继去年第四季度首次成为最大收入源后，金融科技及企业服务业务的收入连续第二个季度超过游戏，同比增长10%，在总营收中占比继续超过30%。

去年第四季度的电话会议上，腾讯预计，未成年人保护措施的影响将在今年下半年全面消化，国内游戏面临的游戏版号停发这类挑战是“暂时的”，今年晚些时候环境稳定时公司有大量新游戏准备好推出。

本周三的电话会议上，腾讯高管并未直接阐述《未成年人保护法》对游戏业务收入的直接影响，而是表示，当前移动互联网的发展意味着移动游戏还有增长空间。2021年成年人游戏市场发展非常好，同时向更加盈利的游戏业务转向。腾讯游戏需要关注更能创造营收的领域。

游戏版号方面，腾讯高管表示，目前版号审批状况不错，未来将显示更多积极迹象，监管因素将推动游戏行业进一步发展。

腾讯认为，目前游戏版号的再度发放意味着未来将有更多游戏可以上市，这对行业来讲是非常乐观的。目前规模更大、相对成熟的公司具备一些游戏库存，便可以安然度过这段时间，但是审批过程是需要时间的，也不会马上看到游戏产品到现金的转换。

广告收入受政策、疫情等因素影响

一季度腾讯的另一大业务网络广告收入同比下跌17%。腾讯认为，这体现了教育、互联网服务及电子商务等行业的需求疲软，以及网络广告行业自身监管变化的影响。

在业绩电话会上，腾讯高管表示，政策趋势对广告业务产生了影响，尤其在游戏、教育广告方面，其次是市场环境影响到了供给与供应，负面地影响到集团网络业务，尤其是公众号广告需求等。当前疫情的反复给人民的生活带来很多困难，这些对广告业务来说都是具有挑战性的。

可能进行人员优化 但不会因为疫情这类短暂影响因素优化

腾讯高管去年第四季度的电话会议上，腾讯总裁刘炽平曾在回应“人员优化”消息时表示，腾讯在互联网行业面临结构性挑战时会主动调整，为保持更健康的增长，对亏损业务进行了成本优化。未来腾讯将以健康可持续为原则，聚焦重点战略领域，调配人员在具长远价值的业务，同时持续引进核心科技人才和优秀的应届生，预计今年公司人员仍会增长。

本次评价一季度营收表现时，马化腾表示，腾讯“实施了成本控制措施，并调整了部分非核心业务，有助我们在未来实现更优化的成本结构”。

本次业绩电话会上，腾讯高管表示，人员越多成本越高，因此需要进行结构性的变化，聚焦于更盈利的业务。当前行业发生结构性变化，公司可能会进行人员优化，但疫情等短暂性的影响因素不会成为优化的原因。因此整体来看，降本增效是一个综合的考量。