摩根士丹利發表研報指，百威亞太(1876.HK)今年首季定價趨勢正面、產品組合朝向更高端、成本控制有成效，預期近期的疫情衝擊緩和後，集團將重新佔據市場份額。而未來韓國市場的復甦將成為股價短期的催化。該行重申“增持”評級及29港元的目標價。

報吿指，考慮到中國近期疫情的影響，調整百威亞太的盈利預測，料2021-24年銷售的均複合增長率為8％，EBITDA為11％，每股盈利為18％。

報吿指出，集團首季有機銷售按年增長1.5％，反映銷量下跌2.7％的影響被平均銷售價格增長4.3％所抵消。由於原材料成本上升，毛利率下降77基點。營業費用節省4.2個百分點，這是因為農曆新年活動的投資提早於去年第四季進行，資源重新分配至疫情影響較少的地區，以及韓國去年同期的高基數所致。期內，正常化EBITDA上升7.6％，EBITDA率亦升1.98個百分點至2019年首季以來最高的34.9％。