汇丰控股(00005.HK)公布首季业绩後，因重一步额外回购股份的憧憬落空，今早股价持续受压，盘中曾低见47.25元一度下滑4.5%。摩根大通发表报告表示，汇控首季业绩好坏参半，但关键的资本充足率表现逊色，指今年进一步额外回购股份的憧憬落空令人失望，该行仍维持对汇控「增持」评级及目标价65元。 汇控昨(26日)中午公布首季业绩，列账基准除税前利润按年跌28%至41.66亿美元；经调整除税前利润按年跌25%至47.06亿美元；列账基准母公司普通股股东应占利润按年跌28%至28.03亿美元，每股基本盈利0.14美元。列账基准收入按年跌4%至124.64亿美元，年率计之平均有形股本回报率6.8%，按年跌3.4个百分点。净利息收益率1.26%，按年升5个基点。 汇控截至首季普通股权一级资本比率为14.1%，按季跌1.7个百分点，乃因监管变动於2022年第一季生效，以及孳息曲线变陡导致金融工具录得31亿美元权益估值亏损。该行亦指，为就净利息收益进行经济对冲而持有金融工具产的权益变动，或会短暂令2022年普通股权一级比率跌至低於该行目标范围下限的14%，从使其无法在2022年展开进一步回购。 【额外回购落空 绩後股价下滑】 摩根士丹利表示，汇控首季收入略逊预期，受费用收入拖累，但净利息收入建立良好进展，英国净息差尤其强劲，加上强劲贷款需求特别是来自商业银行，该行上调对汇控今年净利息收入预测3.2%。该行亦指，汇控预期今年信贷增长为中单位数，利率上升展望推动净息差扩大加速，管理层对明年达到逾一成有型股本回报率的信心增加。该行维持对汇控目标价59元及「与大市同步」评级。 瑞银指，汇控称每加息1厘，假设半数传导至存户，第一年净利息收入将增加53亿美元，第三年增加至71亿美元，相等上调2021年实际净利息收入两成。该行指出，市场预期美联储局及英伦银行一年後利率分别较2021年平均增加3厘及2.5厘，但市场对汇控的2024年净利息收入仅较2021年高36%。该行认为市场对汇控每股盈利预测及估值显着低估其未来盈利能力。该行给予汇控「买入」评级，目标价62.2元。 ------------------------------ 本网最新综合6间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 高盛│买入│68元 花旗│买入│65.8元 摩根大通│增持│65元 瑞银│买入│62.2元 摩根士丹利│与大市同步│59元 富瑞│持有│56.66元(574便士) 券商│观点 高盛│季绩符预期，资本表现逊预期成焦点 花旗│资本表现逊预期，管理层对净利息收入看法正面 摩根大通│普通股权一级资本比率跌及今年再无额外回购令人失望 瑞银│拨备前溢利符预期，普通股权一级资本比率下降 摩根士丹利│经调整税前溢利胜预期，上调全年盈测4.8% 富瑞│资本表现逊预期成为焦点，其他业绩指标良好