《大行报告》瑞银下调创科(00669.HK)目标价至175元 评级「买入」
瑞银发表报告表示,创科实业(00669.HK)股价从2021年8月高位回调约40%,年初至今下跌了27%,主因是内地封城扰乱了供应链,美国重新开放压抑家居装修需求;美国加息压抑房地产市场及股市估值;地缘政治不确定性推升商品价格。瑞银认为这些风险可能被过分夸大,意味或呈现买入机会,维持其「买入」评级,目标价由191元下调至175元。
瑞银估计,创科2021至2024年收入复合年增长率为16%,毛利率各年间扩大介乎50至56个基点,预计期间创科的盈利复合年增长率将达到21%,意味着现估值相当於预测2022年和2023年市盈率分别20倍和16倍,监於其2017至2019年盈利复合年增长率为15%、当时估值计市盈率介乎15至20倍,认为现时估值具吸引力。在过去2015至2018年加息周期中,创科股价累升65%,大幅跑赢同期恒生综合指数(HSCI)达59%。
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