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瑞銀發表研究報告指，榮昌生物(09995.HK)研發管道進展順利，但其股價2021年11月以來已下跌超過60%，考慮到國家醫保目錄對旗下核心產品泰它西普(RC18)及維迪西妥單抗(RC48)的降價壓力經已消化，認為在產品管道進展順利的情況下，其研發及商業化能力未得到完全反映，因此將評級由「中性」提升至「買入」。 該行指出，RC18及RC48去年度銷售額達到4,730萬及8,400萬元人民幣，兩款商業化藥物於去年12月首次納入國家醫保目錄，預計產品滲透率將提升，今年料實現銷售額5.9億元人民幣，即按年增長3.5倍。 瑞銀又指，榮昌生物今年於科創板上市，共籌集26億元人民幣資金，相信有助於推動產品商業化及管道擴張，預計公司至明年將有5個新適應症獲批，總銷售額可達到44億元人民幣。 但由於2022至2024年研發費用預期增加20%、63%及59%，加上RC18新適應症的臨床研究推遲，以及科創板上攤薄效應，該行將2022至2024年每股虧損預估調整為2.47元、1.55元及0.62元人民幣，目標價由108元下調至75.03元。