《大行報告》里昂下調思摩爾國際(06969.HK)目標價至25元 評級「買入」
里昂發表研究報告指出,預期今年思摩爾國際(06969.HK)的海外業務仍將是主要增長動力,並抵銷中國境內市場的疲弱。在境內電子煙政策落地及公司披露去年業績後,該行估計公司於2021至2024財年的海外業務年均複合增長達29%;而境內業務則於2022財年料跌44%。
該行稱,思摩爾國際管理層透露研發費用率為10%,以推動其電子煙技術的醫療應用並增強其技術壁壘。該行重申對其「買入」評級,目標價由35元降至25元,同時將公司2022至2023財年的收入預測下調7%至9%,反應內地政策影響;經調整盈測則削27%至29%,以反映研發開支比率上升及產品組合改變下毛利率收縮。
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