《大行报告》瑞银升中国食品(00506.HK)目标价至5元 评级「买入」
瑞银发表研究报告指出,中国食品(00506.HK)虽然於去年下半年有成本压力,但在销量增长及产品组合升级的推动下,去年收入及纯利分别按年增长15%及13%。展望今年,公司管理层指尽管受疫情及原材料价格上升的不利因素影响,惟仍争取实现高单位数的收入增长及双位数的纯利增长目标。
此外,该行提及中国食品管理层对毛利趋势保持乐观,料去年第四季部分货品或地区的出厂价格高企,并可能於今年第二季续潜在上升,加上高毛利的产品销售贡献增加,以及供应链持续整合与内部效率提升的情况下,相信可抵销毛利率压力。
瑞银认为中国食品估值吸引,对其2022至2024财年的盈利预测上调8%至9%,认为需求及成本控制好过预期,目标价由4.6元上调至5元,此按现金流折现率作估值,相当於预测2023年企业价值对EBITDA的8倍,维持「买入」评级。
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