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《大行报告》花旗下调万科(02202.HK)目标价至20元 评级「买入」
花旗发表报告表示,下调万科(02202.HK)目标价,由22.78元降至20元,相等于8.5倍2022年预测市盈率,维持「买入」投资评级,认为公司资产负债表胜同业。该行亦下调对万科今两年盈利预测。该行认为,公司有7,110亿元人民币销售将于未来两年入账,万科盈利情况已于去年见底,料公司今年盈利反弹。 该行亦指,万科去年土地增值税后毛利率为17.2%,接近低谷,料今年有关比率介乎15%至20%。公司去年收购148个项目,应占权益面积1,901万平方米,涉及动用成本相当于合约销售金额32%,与2020年相若。 该行指万科在多项非物业发展部分取得进展,物管业务去年收入升32%至240亿元人民币,管理面积按年升38%至10.1亿平方米;物流物业经营收入按年升69%至31.6亿元人民币;房屋租赁收入按年升14%至28.9亿元人民币,营营房屋单位15.95万个,且将有4.92万个新增单位投入营运;商业业务收入按年升21%至76.2亿元人民币,经营面积1,139万平方米,当中去年增加207万平方米。
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