德銀表示，華潤置地(01109.HK)去年業績符合預期，不過發展物業業務毛利率略低於預期，但該行認為隨著房地產市場終於開始萌芽，價格可能趨於穩定，發展物業毛利率可能會於2022年在約20%觸底。由於過去九個月房地產市場低迷，預計華潤置地在2022年僅實現5%的淨利潤增長，但相信可以從2023年開始恢復高增長。該行將潤地目標價由42上調至42.7元，維持「買入」評級。 潤地管理層的目標是通過成本節約措施和新的土地儲備，在2022年之後將發展物業毛利率提高到23%的水平，租金收入增長前景看起來也很穩定，雖然速度較期慢，2022-2024年的複合年增長率為18%，而該預之前的預測為20%以上。 管理層已排除企業併購，並認為公共土地市場提供更好的土地儲備回報機會。德銀認為，這可能會緩解投資者之前的擔憂，即華潤置地可能面臨來自中央政府的壓力，要求其收購負債累累的房企，認為華潤置地識別增值項目的前景仍然樂觀，但考慮到復雜的盡職調查過程，併購時間表具不確定性。