瑞信發表研究報告指出，思摩爾國際(06969.HK)去年收入按年升37%，低過該行預期5%，毛利率按年增長1個百分點至54%，較該行預期高出3個百分點。 對於國家菸草專賣局發布的「電子煙管理辦法」將於今年5月1日起實施，該行認為電子煙在中國的普及率可能放縵，因此將思摩爾國際2022至2024財年收入預測下調31%至46%。 此外，瑞信提及思摩爾國際目標於今年投入16.8億元人民幣作研發支出，較2021年的6.71億元人民幣按年增長151%，加上經營去槓桿，該行預計公司今年的盈利能力將下降，但料其技術將保持領先地位，並將推出多元化的產品。該行將公司2022至2024財年每股盈利預測下調37%至45%，目標價由62.5元降至30.2元，雖然認為近期結構性問題可能會繼續影響電子煙板塊，但思摩爾國際仍為該行首選，因其市場份額具有明顯的優勢，維持「跑贏大市」評級。