《大行报告》瑞信轻微上调中集安瑞科(03899.HK)目标价至13.31元 评级「跑赢大市」
瑞信发表研究报告指,中集安瑞科(03899.HK)2021年销售额高於市场预期14%,净利润符合预期,认为凭藉其氢能业务发展,公司在清洁能源转型中处於有利位置。
中集安瑞科预计今年氢能销售额将从去年的1.75亿元人民币翻倍,认为内地最新的2021至2035年氢能发展计划符合预期,维持至2025年氢能销售额达到30亿至40亿元人民币的目标。
瑞信表示,中集安瑞科透过调整合同条款,让客户现在承担高企的物流成本,加上与供应商锁定原材料供应,以及外汇风险充分对冲,预期今年毛利率将改善。同时估计,天然气进口量於2022至2030年间将以复合年增长率7%至8%增长,支持中集安瑞科的长期增长,维持「跑赢大市」评级,该行调整集团2022至23年每股盈测-4%及+3%,目标价由13.3元微升至13.31元。
对於俄乌冲突,瑞信指天然气价格上涨对需求有负面影响,但同时由於俄罗斯向欧洲供应的大部分天然气都是通过管道输送,欧洲现在正在寻求建造LNG接收站作为天然气进口的替代方案,相信对中集安瑞科有利。
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