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《大行報告》瑞信下調中國平安(02318.HK)目標價至73元 評級「跑贏大市」
阿思達克 03-18 10:42
瑞信發表研究報告指,中國平安(02318.HK)去年新業務價值(VNB)按年下跌23.6%,主要是由於利潤率收窄,與該行預測一致,但低於市場預期。該行估計,今年首兩個月平安的VNB將按年下降超過30%。截至去年底經紀數量降至60萬人,瑞信預計未來幾個季度經紀人數將進一步減少。 報告稱,中國平安財險經營股本回報率為15%,綜合成本比率按年改善(下降)1.1個百分點至98%,符合該行預期,表現較上市同業優勝。按業務劃分,車險綜合成本率為98.9%,較去年上半年錄得季節性下降。 平安去年稅後經營溢利按年增長6.1%,符合瑞信預期,當中第四季稅後經營溢利下降5%;稅後淨利按年跌29%,較市場預測低10%。瑞信表示,預期今年稅後經營溢利前景較為艱難,但去年總派息按年升8.2%至2.38元人民幣,增幅超越稅後經營溢利的增長,對此感到驚喜。 瑞信表示,考慮到去年業績表現及今年首季展望具挑戰,將2022至2023年每股盈利預測下調6%及5%,目標價從76元下調至73元,維持「跑贏大市」評級。
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