瑞信維持平安好醫生(01833.HK)「中性」評級，目標價由24.2元下調至18.1元，因應公司執行戰略2.0，導致近期收益面臨壓力，惟該行相信此舉會對長期利潤率有所改善，並將公司在2022年至2023年的每股盈利預測上調3.3%及9.5%，以反映公司改變其收入模式。 該行維持對公司在2022年毛利率持有保守看法，不認為隨著公司轉型，毛利率會大幅增加。公司在2021年下半年的銷售費用較上半年下降40%，說明部分成本控制措施已啟動，預計公司在2022年銷售及管理成本比率將會進一步降低，有助收窄在2022年淨虧損，並預測其淨虧損約為13.1億人民幣。 由於公司繼續減少投資電子商務，並專注會員計劃和建立付費用戶，2022年會繼續是轉型的一年。由於健康商城銷售下跌，健康業務繼續受到影響，料收入下跌約2%；而醫療業務會有兩位數字的增長。從集團層面而言，該行預計公司在2022年銷售額按年增約5%。(ca/u) ~