来源：阿斯达克财经

就美国证监会(SEC)上周根据《外国公司问责法》将5家中概股公司纳入「预摘牌名单」，对中概股退市风险的担忧瞬间传导到市场。

瑞银发表中国市场策略报告表示，消息导致在美上市的中概股于过去两个交易日股价挫20%，瑞银对市场相关沽压感到惊讶，显示投资者情绪低迷，从宏观数据和企业最近的盈利预测下调也可能导致下跌，但料随着内地政府刺激措施推出、企业未来盈利可迎回升势头，将可为预测未来一年市盈率估值已处八年低位的MSCI中国指数带来支持，认为市场抛售已过度。

瑞银指，机构投资者似乎是今次中概股主要卖家，但大型的中概股已大多在香港双重上市，投资者可以轻松地将其持有的ADR转换为H股，而因授权限制不能转换ADR为H股的相信只占整体ADR的3-5%。

瑞银指，对于已作双重上市的中概股，近三个月机构投资者对相关中概股的ADR所有权下降了2.6个百分点，但同时，机构投资者在香港上市部份持股增加0.9个百分点，表明部分投资者已将其ADR转换为H股。从港交所中央结算系统数据也显示，双重上市公司的香港上市部分已从流通股的48%增加到53%，而转换大多在$京东(JD.US)$$京东集团-SW(09618.HK)$、$阿里巴巴(BABA.US)$$阿里巴巴-SW(09988.HK)$和$理想汽车(LI.US)$$理想汽车-W(02015.HK)$发生。

瑞银表示，多数的ADR(52家公司占ADR总市值的96%，包括20家已经双重上市的公司)目前有资格在香港第二上市。此外，香港证券交易所和监管机构正在讨论可能放宽未通过盈利测试的「科技创新」公司上市规则。假设最终要求与适用于生物技术公司的要求相似(市值超过15亿港元)，料可新增约 41家中国ADR公司(相当于占中国ADR总市值2%)可能有资格在香港上市。