就美國證券交易委員會(SEC)上周根據《外國公司問責法》將5家中概股公司納入「預摘牌名單」，對中概股退市風險的擔憂瞬間傳導到市場。瑞銀發表中國市場策略報告表示，消息導致在美上市的中概股於過去兩個交易日股價挫20%，該行對市場相關沽壓感到驚訝，顯示投資者情緒低迷，從宏觀數據和企業最近的盈利預測下調也可能導致下跌，但料隨著內地政府刺激措施推出、企業未來盈利可迎回升勢頭，將可為預測未來一年市盈率估值已處八年低位的MSCI中國指數帶來支持，認為市場拋售已過度。 該行指，機構投資者似乎是今次中概股主要賣家，但大型的中概股已大多在香港雙重上市，投資者可以輕鬆地將其持有的ADR轉換為H股，而因授權限制不能轉換ADR為H股的相信只佔整體ADR的3-5%。 瑞銀指，對於已作雙重上市的中概股，近三個月機構投資者對相關中概股的ADR所有權下降了2.6個百分點，但同時，機構投資者在香港上市部份持股增加0.9個百分點，表明部分投資者已將其ADR轉換為H股。從港交所(00388.HK)中央結算系統數據也顯示，雙重上市公司的香港上市部分已從流通股的48%增加到53%，而轉換大多在京東(09618.HK)(JD.US)、阿里巴巴(09988.HK)(BABA.US)和理想汽車(02015.HK)(LI.US)發生。 該行表示，多數的ADR(52家公司佔ADR總市值的96%，包括20家已經雙重上市的公司)目前有資格在香港第二上市。此外，香港證券交易所和監管機構正在討論可能放寬未通過盈利測試的「科技創新」公司上市規則。假設最終要求與適用於生物技術公司的要求相似(市值超過15億港元)，料可新增約 41家中國ADR公司(相當於佔中國ADR總市值2%)可能有資格在香港上市。