作者 l 炒股幫

感謝聯通！經常刷抖音的朋友應該都很熟悉這個著名的“聯通梗”。一個被認為非常傳統的電信運營商，居然在最新的社交媒體上玩轉了流量密碼，不僅引領潮流，還實現了業務增長，這確實有點刷新認知。

上週五，中國聯通(股份代碼：600050.SH，0762.HK)發佈了2021年度業績報吿，強勁的業務增長再次讓人眼前一亮。這家中字頭的電信巨頭正在煥發全新的生命力和生長力，變得越來越“新”，越來越“強”。以下是筆者對其年報的解讀，感興趣的朋友不妨一起關注：

1、財報看點：收入增速創8年新高，盈利規模提速增長

我們先從財務數據看起：總的來看，2021年，中國聯通經營業績穩健增長，盈利水平快速提高，以高質量的增長實現了“十四五”良好開局。

l 收入增速創8年新高：全年營業收入達到人民幣3279億元，同比增長7.9%，收入增速創自2014年以來的新高；主營業務收入達到人民幣2962億元，同比增長7.4%，增速較2020年全年提高3.1個百分點。

l 盈利規模提速增長：全年利潤總額達到人民幣178億元，歸屬於母公司的淨利潤達到人民幣63.1億元，同比增長14.2%；EBITDA(税息折舊及攤銷前利潤)達到人民幣961億元，較去年同比提升2.3%，盈利規模提速增長。

l 全年股息回報勁增三成：鑑於良好的經營發展狀況和強勁自由現金流，聯通A股董事會建議派發年度末期股息每股人民幣0.0391元，連同已派發的中期股息每股人民幣0.0488元，全年股息合計每股人民幣0.0879元，同比提升31.4%。

2、經營看點：5G引領業務提升，產業互聯網表現出色

從經營情況來看，2021年，中國聯通經營態勢穩中向好，基礎業務方面，移動運營、固網寬帶雙雙提升；新興業務方面，產業互聯網保持高速增長，收入佔比不斷提高。

l 5G引領基礎業務提升：通信行業的“提速降費”政策吿一段落，中國聯通抓住5G消費數字化、線上化、融合化的發展趨勢，以5G引領為導向，帶動移動業務價值、規模雙雙提升。年報顯示，2021年中國聯通移動主營業務收入達到人民幣1,641億元，同比提升4.8%；用户價值持續優化，移動用户ARPU(每出賬用户平均月收入)達到人民幣43.9元，同比提升4.3%；5G業務加速發展，公司5G套餐用户達到1.55億户，5G套餐用户滲透率超越行業平均，達到49%。

l 固網寬帶規模效益顯現：2021年，面對5G、寬帶、Wi-Fi“三千兆”升級機遇期，中國聯通以“全網融合”為策略主線，實現固網寬帶接入收入同比增長5.2%，達到人民幣448億元。固網寬帶用户全年淨增895萬户，總數達到9,505萬户，全年淨增用户規模創公司歷史新高；寬帶接入ARPU基本維持平穩，達到人民幣41.3元，基於規模的價值經營成效顯現。融合業務在固網寬帶用户中的滲透率達到72%，同比提升7個百分點。

l 產業互聯網表現出色：2021年受創新驅動，雲計算、IDC(互聯網數據中心)、物聯網等新興業務持續快速拓展，產業互聯網業務收入達到人民幣548億元，同比增長28.2%，佔主營業務收入比例達到18.5%，相較於2019年、2020年收入佔比不斷提高。

3、業務亮點：5G+、東數西算、元宇宙，業務越來越“新”

具體到各項業務層面，過去一年來聯通創新業務亮點紛呈，勢頭蓬勃。筆者認為，無論是在熱門的5G+、雲計算賽道，還是目前大火的東數西算、元宇宙領域，中國聯通作為最具實力的基礎運營商，基本上都處於領跑梯隊。

l “聯通雲”踏入新徵程：從財報數據來看，2021年底剛剛進行了品牌煥新的“聯通雲”業務表現相當亮眼，推出七大場景雲，全年實現收入163億元人民幣，同比增長46.3%。此前市場諮詢機構發佈的《中國公有云服務市場跟蹤報吿》顯示，2021年第三季度聯通雲公有云IaaS+PaaS收入同比增速達296.35%，市場份額同比增長167.67%，增速位列所有廠商之首。

l 5G+發力，深耕數字化轉型：過去一年，中國聯通深耕數字化轉型，持續發力5G賽道。截至2021年12月，中國聯通已建成5G+工業互聯網、5G+教育、5G+醫療、5G+交通等300多個“燈塔項目”、3000多個重點項目，賦能工業互聯網、智慧城市等25個重點行業。根據年報，通過共享共建，目前中國聯通與中國電信已合作建成全球首張、規模最大、速率最快的5G共建共享網絡，共享5G基站達69萬個。在剛剛過去的北京冬奧會上，中國聯通作為通信保障合作伙伴，以5G網絡為底座支撐，為“智慧冬奧”提供了強大助力。

l 新基建仍是重頭戲：2022年被認為是5G應用規模化發展的關鍵之年，也是“東數西算”樞紐節點建設的起步之年，中國聯通近期也表示，新型數字基礎設施建設(即新基建)仍是佈局投資的重點。萬聯證券研報指出，隨着5G建設的逐步推進以及雲計算建設規模的持續高速增長，通信行業2022年基本面或將持續改善。筆者認為，這將為中國聯通帶來新的增長動能和價值重估機會。

l “元宇宙”大火，“安未希”探路：值得一提的是，隨着“元宇宙”這一概念的火爆，也讓中國聯通進入了全新的賽道。2021年10月，聯通沃音樂依託數字人技術推出了超寫實數字人——“安未希”。相信公司未來還會生產出更多形態的智能超寫實數字人，應用於更廣泛的行業和場景應用。事實上，筆者認為，在支撐元宇宙落地方面，聯通、電信等擁有5G、千兆光纖寬帶以及大數據、雲計算等“超能力”的基礎網絡運營商比互聯網企業更加貼近，更具優勢。

l “東數西算”先人一步，算力網絡初具雛形：作為國內最早倡導“算力網絡”概念、首家發佈《算力網絡白皮書》以及首家提出將算力網絡打造為“第一算力引擎”的運營商，中國聯通提出的“極、柔、智、簡”算力網絡，目前已在北京、河北、山東、廣東4個省市開展實踐並取得了階段性成果，這也使得中國聯通在算力網絡發展上領先一步。根據年報，未來中國聯通還將圍繞國家“東數西算”八大算力樞紐節點，進一步優化“5+4+31+X”資源佈局，形成數網協同、數雲協同、雲邊協同、綠色智能的多層次算力設施體系，支撐不同維度、不同層次全面多樣的數字化需求，為數字經濟打造“第一算力引擎”。

4、發展看點：五大主責主業，“國家隊”格局越來越“大”

除了上述看點，筆者注意到，在這次的年報披露中，中國聯通管理層對於“十四五”期間公司的發展規劃進行了清晰的描述，未來中國聯通作為“國家隊”有望在更多領域擔當使命，將進一步打開業務發展格局和想象空間。

中國聯通董事長劉烈宏在董事會報吿中有這樣一段表述：2022年是中國聯通全面貫徹落實新戰略規劃的起跑之年。中國聯通將持續全面貫徹新發展理念，服務構建新發展格局，推動高質量發展，圍繞‘網絡強國、數字中國、智慧社會’建設，以貫徹落實公司‘1+8+2’戰略規劃體系為工作主線，聚焦五大主責主業，為股東、客户及社會創造更大價值。”

不久前，中國聯通發佈了公司新定位新戰略，公司定位為“數字信息基礎設施運營服務國家隊、網絡強國數字中國智慧社會建設主力軍、數字技術融合創新排頭兵”，戰略升級為“強基固本、守正創新、融合開放”，以“大聯接、大計算、大數據、大應用、大安全”五大業務作為主責主業，全面發力數字經濟主航道，全面佈局大計算戰略業務，統籌推進數據中心、雲計算與網絡的深度融合，構建佈局合理、網絡先進、雲網協同的算網一體化體系。

也就是説，未來中國聯通不僅業務規模、業務領域會越來越大，業務格局也將越來越大。一直以來，中國聯通都是A股和港股兩地機構投資者的寵兒，筆者相信，隨着公司戰略格局的進一步打開，創新轉型的持續推進，中國聯通未來更加可期！

來源：雪球

原標題：中國聯通：新戰略引領創新蝶變，數字化轉型亮點紛呈