大和發表研報指，京東物流(02618.HK)去年全年收入增長43%，當中外部收入增長勢頭持續，總收入貢獻佔比達56%，認為業績向好主要受惠於集成供應鏈業務收入增長28%及其他業務增長89%。在季節性因素及規模效應下，毛利率由去年上半年的3.7%提升至下半年的7.1%。 報告指出，京東物流去年全年外部客戶及每名客戶平均收入增長依然強勁，分別增長42%及9%。管理層為今年業務發展列出積極的指引，目標達到收支平衡，又指近期燃料成本高企預料會影響外包成本，但大部分合約已承包出去，因此燃料成本影響可控。 大和表示，在經濟放緩情況下，客戶對成本節約及運營效率提高的需求不斷增加，預計2022年外部各方的收入貢獻將增加，維持對公司非公認會計準則淨利潤率至2024年達到1.5%至2.5%的預測。 該行並將2022至2023年收入預測上調3%至4%，以反映外部收入增長強於預期，同時預測內部收入將下降，考慮到近期投資情緒疲弱，將目標價從42元下調至36.5元，重申「買入」評級。