花旗发表研究报告指出，最近俄乌紧张局势可能会令全球软商品市场牛市延长，在中国连动服饰方面，安踏(02020.HK)於欧洲、中东及非洲地区的敞口，使其较专注中国市场公司如李宁(02331.HK)及滔搏(06110.HK)，更易受非中国市场波动的地缘政治紧张局势影响。 该行预测，石油相关的原材料约占运动鞋销售成本约20%，约占服装销售成本15%至30%(取决於销售组合)。高性能及户外服装(如安踏的Amer产品)将使用更多与石油相关的材料，包括聚酯纤维及功能性涂层。由於大部分运动公司拥有强大的品牌力，该行预计大部分成本压力将透过上调产品均价而转嫁。 不过，花旗指出，最近的地缘政治紧张局势中，由於安踏的组成项目(如Amer)，或令公司的非中国市场(尤其是欧洲、中东和非洲)有潜在波动风险，亦为Amer带来潜在流动性压力。花旗对安踏予「沽售」评级。