近期，俄乌战争引发供应链担忧，大宗商品的价格也是一路上行。

昨日夜间，伦镍一度暴涨78%，最高达55000美元/吨，续刷新高。截至凌晨收盘，收涨76%，至50905美元/吨，为2007年6月以来最高水平。

受伦镍价格暴涨影响，国内商品市场上镍也是暴涨，沪镍昨日一字板12%涨停，夜盘15%涨停，最新报价22.88万元/吨，年初至今已累计上涨50.95%。

今日A股开盘，与镍相关的个股也有所表现，有色镍板块开盘大涨，宁波联合、鹏欣资源、青岛中程开盘涨停，盛屯矿业、兴业矿业、中国中冶等大幅高开。

除了伦镍之外，昨日，美国芝加哥期货交易所（CBOT） 5月小麦期货也是大涨，收报12.94美元/蒲式耳，创收盘历史新高。美国小麦期货目前录得六连板，上周累涨逾40%，创史上单周涨幅最高纪录，今年初以来累涨近68%。

俄能源禁运的可能性令市场剧震

此次镍的大幅上涨一方面是由于地缘冲突导致的供应担忧。据悉，俄罗斯是全球第三大镍生产国，占全球镍矿供应约9至11%。

俄乌战争以来，欧美一直在对俄罗斯实行制裁，但是这些制裁都未涉及能源。不过，当地时间3月7日，美国参议院和众议院四位高层领导人发表声明，已就制裁俄罗斯的法案大纲达成协议，表示将共同起草法案，暂停与俄罗斯和白俄罗斯的正常贸易关系，并授权拜登政府提高面向两国的关税。

值得注意的是，议员们在声明中称：“我们已经就禁止从俄罗斯进口能源产品，以及暂停与俄罗斯和白俄罗斯正常贸易关系的立法途径达成一致。”

这一消息可真吓坏了市场，原油价格创下有史以来最大单日波动，盘中，布伦特原油一度拉升20美元，最高至138.02美元/桶，WTI原油期货突破130美元/桶。最终，WTI 4月原油期货收涨3.72美元，涨幅3.21%，报119.40美元/桶，连续第二个交易日创2008年9月以来收盘新高；布伦特5月原油期货收涨5.10美元，涨幅4.32%，报123.21美元/桶，收创2012年4月以来新高。

对于美国的制裁草案，俄罗斯副总理诺瓦克表示，如果美国和欧盟禁止从俄罗斯进口石油，油价可能会攀升至每桶300美元以上。

欧美对禁止能源进口可能性的讨论传导到了引发对金属供应的担忧，花旗分析师Max Layton认为：

未来一个月内，整个金属市场价格风险都偏向上行。俄罗斯和乌克兰生产的金属出现供应短缺。美国和欧洲盟友探索禁止进口俄罗斯石油的想法也令金属市场紧张不已，推动市场全面上涨。

炒作？历史性大逼空

另一方面，镍的暴涨也与市场炒作息息相关。由于消息面的扰动，镍市场的流动性急剧恶化，卖家们纷纷离场，空头持仓者争相回购头寸。

同时，全球镍库存已经很低，自去年4月以来，LME注册仓库中的镍库存已下降近70%，至83328吨。

摩根士丹利在一份报吿中表示：

如果俄罗斯的矿业大宗商品出口受到重大影响，本已紧张的市场可能会出现更大的短缺。在库存普遍较低的背景下，需求破坏将变得必要。

供应担忧叠加低库存，这就给了市场炒作的理由。

对于隔夜镍期货的暴涨，申银万国期货点评称：

现阶段再看中期基本面的意义已经不大，价格大涨更多的是多头在俄乌局势变化中炒作俄罗斯镍供应危机，趁势逼空，俄镍供应占全球流通的40%左右。随着镍铁产能的增长，印尼镍金属量仍在增长，但青山的高冰镍可以填补市场供需缺口却不能填补LME交割需求。

总结来看，外盘镍价如此走势大概率已经引发空头踩踏，不排除价格短期回落的可能。

对于后续走势，花旗集团分析师认为：

镍市场是自2000年代大宗商品超级周期以来最为紧张的市场，短期内价格将继续上涨。