近期，俄烏戰爭引發供應鏈擔憂，大宗商品的價格也是一路上行。

昨日夜間，倫鎳一度暴漲78%，最高達55000美元/噸，續刷新高。截至凌晨收盤，收漲76%，至50905美元/噸，為2007年6月以來最高水平。

受倫鎳價格暴漲影響，國內商品市場上鎳也是暴漲，滬鎳昨日一字板12%漲停，夜盤15%漲停，最新報價22.88萬元/噸，年初至今已累計上漲50.95%。

今日A股開盤，與鎳相關的個股也有所表現，有色鎳板塊開盤大漲，寧波聯合、鵬欣資源、青島中程開盤漲停，盛屯礦業、興業礦業、中國中冶等大幅高開。

除了倫鎳之外，昨日，美國芝加哥期貨交易所（CBOT） 5月小麥期貨也是大漲，收報12.94美元/蒲式耳，創收盤歷史新高。美國小麥期貨目前錄得六連板，上週累漲逾40%，創史上單週漲幅最高紀錄，今年初以來累漲近68%。

俄能源禁運的可能性令市場劇震

此次鎳的大幅上漲一方面是由於地緣衝突導致的供應擔憂。據悉，俄羅斯是全球第三大鎳生產國，佔全球鎳礦供應約9至11%。

俄烏戰爭以來，歐美一直在對俄羅斯實行制裁，但是這些制裁都未涉及能源。不過，當地時間3月7日，美國參議院和眾議院四位高層領導人發表聲明，已就制裁俄羅斯的法案大綱達成協議，表示將共同起草法案，暫停與俄羅斯和白俄羅斯的正常貿易關係，並授權拜登政府提高面向兩國的關税。

值得注意的是，議員們在聲明中稱：“我們已經就禁止從俄羅斯進口能源產品，以及暫停與俄羅斯和白俄羅斯正常貿易關係的立法途徑達成一致。”

這一消息可真嚇壞了市場，原油價格創下有史以來最大單日波動，盤中，布倫特原油一度拉昇20美元，最高至138.02美元/桶，WTI原油期貨突破130美元/桶。最終，WTI 4月原油期貨收漲3.72美元，漲幅3.21%，報119.40美元/桶，連續第二個交易日創2008年9月以來收盤新高；布倫特5月原油期貨收漲5.10美元，漲幅4.32%，報123.21美元/桶，收創2012年4月以來新高。

對於美國的制裁草案，俄羅斯副總理諾瓦克表示，如果美國和歐盟禁止從俄羅斯進口石油，油價可能會攀升至每桶300美元以上。

歐美對禁止能源進口可能性的討論傳導到了引發對金屬供應的擔憂，花旗分析師Max Layton認為：

未來一個月內，整個金屬市場價格風險都偏向上行。俄羅斯和烏克蘭生產的金屬出現供應短缺。美國和歐洲盟友探索禁止進口俄羅斯石油的想法也令金屬市場緊張不已，推動市場全面上漲。

炒作？歷史性大逼空

另一方面，鎳的暴漲也與市場炒作息息相關。由於消息面的擾動，鎳市場的流動性急劇惡化，賣家們紛紛離場，空頭持倉者爭相回購頭寸。

同時，全球鎳庫存已經很低，自去年4月以來，LME註冊倉庫中的鎳庫存已下降近70%，至83328噸。

摩根士丹利在一份報吿中表示：

如果俄羅斯的礦業大宗商品出口受到重大影響，本已緊張的市場可能會出現更大的短缺。在庫存普遍較低的背景下，需求破壞將變得必要。

供應擔憂疊加低庫存，這就給了市場炒作的理由。

對於隔夜鎳期貨的暴漲，申銀萬國期貨點評稱：

現階段再看中期基本面的意義已經不大，價格大漲更多的是多頭在俄烏局勢變化中炒作俄羅斯鎳供應危機，趁勢逼空，俄鎳供應占全球流通的40%左右。隨着鎳鐵產能的增長，印尼鎳金屬量仍在增長，但青山的高冰鎳可以填補市場供需缺口卻不能填補LME交割需求。

總結來看，外盤鎳價如此走勢大概率已經引發空頭踩踏，不排除價格短期回落的可能。

對於後續走勢，花旗集團分析師認為：

鎳市場是自2000年代大宗商品超級週期以來最為緊張的市場，短期內價格將繼續上漲。