《大行报告》麦格理上调创科(00669.HK)目标价至194元 评级「跑赢大市」
创科实业(00669.HK)2021年全年纯利按年增长37.2%至10.99亿美元,派每股末期息每股1港元。麦格理预计,创科毛利率将继续扩张,重申「跑赢大市」评级,将对其目标价由192元上调至194元,相当预测明年市盈率30倍。
麦格理相信,创科管理层继续提供稳健的执行力,并预计能将在2024年实现200亿美元的销售额目标,意味着2021至2024年的收入复合年增长率为15%,持续的新产能贡献应有助於吸收成本,并推动毛利率向上发展。
麦格理表示,创科能在原材料、运费成本上升、供应链中断的情况下扩大毛利率,亦相信创科将继续展示其通过不断投资推动创新,来渗透新产品领域。
由於预计收入更高,麦格理对创科2022财年收入预测调整不足1%,并将2023财年的收入上调1%。该行指,创科截至2021年底净负债率已经升至28%,因为库存增加是通过承担额外债务来融资,如果供应链形势缓和,应该会看到债务水平下降,以及库存周转天数的改善,这也应会改善营运资金。
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