野村发表研究报告指，百济神州(06160.HK)日前公布2021财年业务，收入增长281%，符合该行预测，较市场普遍预期低4%，期内净亏损收窄至14.13亿美元，低於野村预期，主要由於研发及销售支出较预期多。 公司旗下产品Zanubrutinib及Tislelizumab的去年销售额分别按年增长522%及56%，其中Tislelizumab第四季销售额按年下跌14%。野村认为Zanubrutinib的增长主要来自於美国及中国市场的增长，至於Tislelizumab的下跌，公司解释是由於内地国家医保目录降价，导致期内出现渠道库存补偿所致。 野村又提到，早前美国FDA宣布受理Zanubrutinib用於治疗慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤(CLL/ SLL)的新药上市申请，另外去年9月公司已向美国FDA提交Tislelizumab的另一项申请，预期若有关申请获批，将成为百济股价重要催化剂。 野村指，自去年12月21日以来公司股价已累计下跌17.3%，考虑到潜在股价催化剂等积极因素，将2022至2023财年收入预测分别上调5%及4%，目标价由176.97元上调至 186.85元，评级由「中性」升至「买入」。