汇丰环球研究发表研报指，玖龙纸业(02689.HK)2022财年上半财年盈利按年跌35%，符合公司盈利预警。 谇行指出，由於煤炭、废纸和纸浆的成本较高，玖纸期内产品利润率低於预期，调整後净利润为每吨303元人民币，对比2021上半财年为每吨456元，但水平仍远高於2012至2016财年行业产能过剩的时期。公司管理层表示，部分包装纸新产能将提前落成，预计将於今年第二季开始运营。汇丰研究认为，由於现时需求低迷，新产能首年对销量贡献不会录得有意义增长。 汇丰研究又指，由於生产成本较高，短期内可能会出现涨价公告，但产品利润率预期短期内继续受压，认为在行业高库存水平、需求疲软加上产能增加等问题未解决前，产品利润率将未有机会回升。 该行下调玖纸2022至2024财年盈利预测，将目标价由13元下调至10元，认为产品成本高企无法完全转嫁，但考虑到公司估值处於谷底，相信进一步下行空间可能有限，维持「买入」评级。