近日，北京市醫保局同市衞生健康委、市人力社保局印發《關於規範調整部分醫療服務價格項目的通知》（京醫保發[2022]7號）（以下簡稱《通知》），對於63項醫療服務價格項目進行規範調整，並明確基本醫療保險報銷政策，其中將16項輔助生殖技術納入醫保門診報銷名單，3月26日新政策將正式實施。

在三胎政策放開後，此次北京將輔助生殖技術納入醫保範疇，這對於輔助生殖賽道影響幾何？

16項輔助生殖技術納入北京醫保

這份《通知》中透露了哪些關鍵信息，我們可以從項目範圍、項目價格以及落地機構三個維度來看。

從項目範圍上來看，《通知》將16項輔助生殖技術項目納入醫保甲類報銷範圍。16項中包括門診治療中常見的宮頸內人工受精術、胚胎移植術、精子優選處理等涉及人羣廣、診療必需、技術成熟、安全可靠的輔助生殖技術項目納入醫保甲類報銷範疇。

從項目價格來看，納入醫保範圍後的輔助生殖技術項目價格基本持平。相較於未出台《通知》前價格，16項輔助生殖技術項目價格中15項未發生變化，1項（囊胚/卵裂球/極體活檢術）價格增長1%，整體價格基本保持持平狀態。具體到技術領域，其中包括2項為人工授精，1項為IVF第二代技術，3項為IVF第三代技術。

從落地機構來看，該政策適用於北京市公立醫療機構以及民營醫保定點醫療機構。根據《通知》顯示，新政策適用於北京具有輔助生殖資質的基本醫療保險定點醫療機構，包括公立醫療機構以及非公立醫保定點醫療機構，共計15家。

圖表一：16項輔助生殖技術

數據來源：北京醫保局，格隆彙整理

納入醫保落地，影響幾何？

在三胎政策落地後，輔助生殖領域是否納入醫保範圍，國家醫保局曾在對十三屆全國人大四次會議第5581號建議答覆函件。對於“關於將輔助生殖等相關費用納入醫保”建議，國家醫療保障局明確表示，

“人口發展是關係中華民族發展的大事情。為促進人口長期均衡發展，醫保部門將符合條件的生育支持藥物溴隱亭、曲普瑞林、氯米芬等促排卵藥品納入支付範圍，提升了不孕不育患者的用藥保障水平。同時，在診療項目方面，我們將指導各地，立足“保基本”的定位，在科學測算，充分論證的基礎上，逐步把醫保能承擔的技術成熟、安全可靠、費用可控的治療性輔助生殖技術按程序納入醫保支付範圍。”

結合此次北京率先落地輔助生殖進入醫保事件，可以看出在人口新格局下，政策層面上正在大力促進輔助生殖行業發展，接連推出重磅政策出台。

政策紅利下，對於輔助生殖行業而言，滲透率有望加速提升。根據國家統計局最新數據顯示，在我國登記結婚女性的年齡佔比中，35歲以上非最佳育齡婦女的佔比逐年增加，晚婚晚育與不孕不育增加的趨勢也高度重合。目前，我國育齡夫婦的不孕不育率已經攀升至12%-18%。根據Frost&Sullivan和《Reproductive Biology and Endocrinology》數據顯示，2019年中國IVF滲透率僅為7%，遠低於美國31%和日本56%滲透率，滲透率仍有較大提升空間。

對標與中國育齡婦女人口變化最為相似的日本，可以看出在政府大力支持與鼓勵下，IVF週期數加速攀升。

根據日本厚生勞動省數據統計顯示，日本從2004年開始提供輔助生殖補助到2020年將輔助生殖費用納入醫保報銷範疇內，雖然在補助上有年齡以及家庭收入的限制，但政策紅利下帶來的效果顯著。隨着日本試管嬰兒佔新生兒佔比不斷攀升，2019年日本憑藉輔助生殖方式產子更是創歷史新高。

反觀國內市場，伴隨着輔助生殖開始進入醫保報銷範疇，對於消費人羣而言，受眾範圍擴大，國內輔助生殖市場滲透率有望進一步提升。

圖表二：日本輔助生殖滲透率變化和補貼政策情況

數據來源：日本厚生勞動省，中泰證券，格隆彙整理

在輔助生殖行業滲透率加速提升下，利好優質頭部機構，醫療質量和差異化服務將成為未來民營醫療服務機構長期發展的增長驅動力。從項目價格上來看，北京輔助生殖部分項目納入醫保，並不會影響VIP等高端特需服務的定價。

小結

在人口新格局下，如何有效提升生育率成為諸多國家所面臨的重要議題。相較於其他發達國家，中國輔助生殖行業還處於普及率低，滲透率低的局面。

此次北京率先將輔助生殖有關項目納入醫保，可以説邁出了國家對於輔助生殖領域支持的一大步，也給予諸多有望成為父母的家庭帶來希望。

落實到具體標的來看，伴隨着輔助生殖行業滲透率提升，率先獲益的將會是其中的頭部企業，其中包括輔助生殖民營醫療機構頭部錦欣生殖。

從戰略佈局角度來看，錦欣生殖已由單一的輔助生殖業務轉為為圍繞輔助生殖提供的一體化服務，打造全生命週期服務，從而拓展公司業務收入增長點。伴隨着輔助生殖納入醫保等政策利好下，錦欣生殖值得關注與期待。