摩根大通发表研究报告，将明源云(00909.HK)的投资评级由「增持」下调至「中性」，指出虽然看好公司SaaS业务的稳健发展，但由於受房地产行业所影响，认为应保持审慎。即使过去一年股价累跌约70%，现估值仍相当於预测2022年市盈率约90倍及预测市销率约9倍，以任何标准以言亦难言「便宜」。 该行表示，明源云成功渡过低迷期，管理层透露去年下半年收入将按年增长20%，其中SaaS产品增长超过40%，监於前景不明朗，公司计划在2022年更加关注业务转型。该行预期公司今年收入可增长13%至20%，其中SaaS业务增长约35%至40%。 考虑到估值主要受潜在垂直市场发展所影响，以及市场预期下降趋势未完，摩通表示现时对2022至2023年收入预期较市场估计低约15%，目标价亦由50元大削至19元。