美銀證券發表研究報告，基於思摩爾國際(06969.HK)早前發布盈利預喜，將2021年調整後淨利潤預測下調6%至53億元人民幣，按年增幅為37%，並意味第四季調整後淨利潤預期按年跌23%；並預期全年銷售額達到136億元人民幣，較早前預測低4%。 該行表示，去年末季銷售疲軟，主要歸因於中國去年11月宣布新法規，抑制及延遲品牌訂單；以及日本煙草與Njoy銷售下滑導致對客戶出貨量下降。美銀並將2022年每股盈利預測下調17%，目標價由59元降至48.8元。美銀表示，鑑於今年監管不確定性，不排除中國市場銷售增長出現負增長或持平的可能性。預期品牌在過渡期可能會保持謹慎策略。 但美銀同時重申對思摩爾的「買入」評級，認為中國及美國的大多數監管不確定性因素都已反映在近期股價下跌之上，過去兩個月其股價已累跌15%，對比MSCI中國指數同期僅跌2%。該行繼續列思摩爾為全球電子煙產品持續滲透的受益者，預期更多新產品推出將成為近期股價的主要催化劑。