今日市场短评

港股两日升594点后，今早反覆回落。恒指低开87点，报24837，曾跌191点，低见24732点；之后一度倒升21点，高见24945点。午后掉头向下，未有跌穿上午低位(24732点)。尾盘跌幅收窄，恒指小幅收跌0.07%。盘面上，内险股、地产股、物管股领涨大市，医药股、苹果概念股普跌。个股方面，碧桂园服务收涨5.43%，中国平安收涨3.9%，药明康德收跌5.87%，舜宇光学科技收跌4.37%

窝轮（认股证）焦点

融创中国（01918）

融创认购证（27035）到期日：2022年4月

杠杆：39.1

港股地产股延续涨势

融创宣布完成组织架构调整，机构看好民企地产接力估值修复

融创宣布近日调整了公司组织架构，由原先的七大区域调整为九大区域。国泰君安表示，优质民营房企存活概率大幅提升，估值修复在即。截至发稿，融创中国涨8.90%，报10.52港元，成交额6.82亿港元。

据澎湃新闻，2月10日，融创中国透露，融创集团近日调整了公司组织架构，由原先的七大区域调整为九大区域。新成立西北区域，管理陕西省、山西省、甘肃省和宁夏回族自治区四地；原西南区域拆分为成渝区域、云贵区域，分别管理四川省、重庆、云南省及贵州省。

对此，融创中国表示，九大区域将在现有的城市布局基础上，进一步聚焦深耕市场空间大、更加匹配公司发展战略的核心城市，加强公司在行业的综合竞争力。

本周，国泰君安表示，近期部分优质民企公开市场融资恢复，央行对金融机构纠偏，同时收并购也逐步活跃，不排除仍有尾部民企暴雷，但优质民企存活概率大幅提升，估值修复在即。推荐保利发展、招商蛇口、华润置地、融创中国等地产龙头。

牛熊证焦点

中芯国际（00981）

中芯牛证（68951）到期日：2022年10月

回收价：18杠杆：5.94倍

中芯国际第四季度营收同比增长61.1%且创历史新高。

高盛：维持中芯国际“买入”评级 目标价37.6港元

高盛发布研究报告称，维持中芯国际“买入”评级，目标价37.6港元，相当于预测今年市盈率24倍，并分别上调今年的收入/营运溢利/净利润预测5%/12%/11%。

报告中称，中芯国际去年第四季度收入符合公司指引，毛利率35%达到了指引高端。而今年的资本支出预计为50亿美元。该行将今年第一季度的强劲指引归功于产能扩张、更强劲的需求和更好的晶圆平均价格，由CIS/MCU/PMIC等驱动。此外，该行预计中芯财报电话会议的主要问题将围绕第一季度强劲的收入和毛利率指引背后的主要驱动因素;晶圆价格趋势;未来几个季度的需求可持续性，以及今年的产能扩张计划。

衍生品资金流入/流出