「股神」也可以是「期神」！

2020年8月，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋宣佈向日本五家最大貿易公司注資共60億美元，震驚日本市場。當時這些公司還在解決因疫情原因減少的燃料及原材料需求導致的利潤下降問題。

來源：金十數據

2021年8月，隨着大宗商品價格的飆升，伯克希爾所持有的這五家公司股份的總價值增加了約20億美元，回報率超過30%，而這一回報率還未計入股息收入。

2022年，由於供應限制和地緣政治緊張局勢，再加上需求反彈，導致能源、金屬和農作物等大宗商品價格飆升，而巴菲特所持股的這些日本公司一直是大宗商品紅火漲勢中的最大贏家。

這也意味着，巴菲特通過持有這些公司間接做多大宗商品。

巴菲特投資的這五家公司，分別是伊藤忠商事、丸紅公司、三菱商事、三井物產和住友商事。在日本，這些公司通常被稱爲綜合商社，但他們更類似投資銀行或者私募股權投資公司，都擁有令人眼花繚亂的業務和投資組合。

2021年，全球主要大宗商品價格指數均創出歷史性新高。此前，摩根士丹利認爲「商品今年將繼續跑贏股票」。

摩根士丹利分析認爲，五大看多因素將使得大宗商品再次跑贏股市：

1、對通脹保護的需求仍可能佔主導。摩根士丹利認爲，投資者對大宗商品的配置仍遠低於歷史平均水平。由於未來十年的通脹不太可能像過去十年那樣低迷，因此通脹對衝的需求將會繼續支持大宗商品。

2、能源轉型對大宗商品的影響偏向積極。能源轉型創造了巨大的新需求，尤其是對金屬的需求。 能源轉型也給石油和天然氣需求的前景帶來了巨大的不確定性，可能會限制未來幾年的供應，導致這兩個市場都處於持續緊張狀態。

3、地緣政治事件對大宗商品供應的影響。雖然這類事件往往對股市不利，但它們往往會提振大宗商品價格。

4、經濟重新開放將支持需求回升。全球各國政府總共宣佈了約11萬億美元的支出措施和另外約6萬億美元的流動性支持，共佔全球GDP的約18%，可能創造高於趨勢的商品需求。

5、投資不足將長期抑制供應。

不僅是大摩唱多大宗商品，全球頭號對衝基金橋水高管同樣表示，大宗商品是最未被充分利用的對衝工具。

橋水基金首席投資官Karen Karniol-Tambour在當地時間上週三表示，隨着經濟擴張與物價上漲，大宗商品是最未被充分利用到的對衝通脹投資工具。

在美聯儲主席鮑威爾的鷹派講話之後，市場對今年加息五次的預期一直在升溫。Karniol-Tambour稱，即使美聯儲決定在今年加息五次以遏制通脹，美股依然面臨流動性影響。他說：

「相比美股尤其是一些最容易受流動性影響的股票，其他許多國家的股票估值看起來要好得多。」

不過，也有分析師認爲，2022年，在全球範圍疫情尚未得到全面控制的背景下，IMF下調全球經濟增速預期，美聯儲態度由「鴿」轉「鷹」，尤其是3月即將到來的加息政策可能給大宗商品帶來下行壓力，或使得大宗商品難以複製2021年的牛市行情。

因此，投資者需要高度警惕大宗商品價格顯著回調的風險，避免遭遇高位接盤的局面，同時國際地緣政治和疫情的不確定性也爲大宗商品走勢增加了諸多變數。