摩根大通发表研究报告指出，中石化(00386.HK)去年下半年经营数据符合预期，原油加工量及乙烯产量比指引分别高出1.3%及3%。 该行认为，虽然公司去年第四季表现疲弱(库存减少收益)，但随着公司提供12%的强劲股息率，以及为实现「十四五」目标而至2024年或出现潜在创纪录的纯利，相信公司於2022财年上半年的前景将有所改善，该行维持对其「增持」评级。 摩通估计中石化去年第四季的天然气进口损失为34亿元人民币，是近年来的最高水平，原因是与中石油(00857.HK)相比，中石化对现货液化天然气(LNG)进口的依赖较高。不过，现货LNG价格已由12月纪录高位回落，反映供应充足。 此外，该行看好中石化的原因包括其炼油业务被低估；料公司为中国整合炼油/化工的主要受惠者，有助於保持国内市场的平衡；向「十四五」目标迈进顺利，包括降低勘探与生产成本、整合炼化产能，及建设加氢站等；强劲股息。目标价5.2元。