摩根士丹利发表研究报告指出，微盟集团(02013.HK)最重要的软件即服务(SaaS)产品──智慧零售和微商城於去年实现100%和35%的稳健收入增长，符合预期。其大客户收入贡献增加至30%，流失率降至23%，意味着公司业务有所改善。 此外，该行指微盟2022年订阅收入目标增长30%至35%甚为积极。而公司2021年营销利润由3.5亿元人民币增长至4亿元人民币，2022年目标增至5亿元人民币，反映公司健康的增长及利润扩张。 不过，该行指微盟2021年总订阅收入增长60%，即去年下半年的自然增长仅20%，公司指因去年第三季受监管因素影响客户的增加，但第四季有所复苏，惟该行认为目前宏观经济正在加速，将很难改变有关环境。微盟2021年净亏损预测或进一步扩大，差过预期，该行估计公司至少两年後才有望扭转逆势。 摩根士丹利将微盟2021至2023财年的收入预测分别下调9%、11%及12%，目标价由15元降至10元，维持「增持」评级。