里昂下调对药明康德(02359.HK)目标价，由212.9元降至200元，维持「买入」评级。该行认为公司将透过其综合服务及强劲执行力，强化於全球小分子药研发外判的领导地位。受惠全球及中国研发需求上升，导致客户订单持续填满公司扩大的产能，公司今明两年盈利清晰度高。该行预测药明康德2020至2023年收入及净利润复合年增长率分别为33%及36%。 该行指，药明康德在全球小分子药的市占，由2019年下半年的11.5%，升至去年上半年的14.1%，预期公司在综合服务、强劲研发队伍及主动投资新科技下，市占将继续扩大。该行指公司已发展独特的合约研发与生产组织模型，从临床测试前到制药生产汲取整个价值链。公司亦建立全球最大化学队伍以满足多元需求。 该行亦认为，细胞及基因治疗合约、研发及制造组织模型投资为长期投资，但仍受制於成本削减技术突破时间。有关业务占公司去年首三季收入4%，公司2020年在有关方面的全球市占为6.7%，全球排名第四。