《大行报告》里昂下调药明康德(02359.HK)目标价至200元 评级「买入」
里昂下调对药明康德(02359.HK)目标价,由212.9元降至200元,维持「买入」评级。该行认为公司将透过其综合服务及强劲执行力,强化於全球小分子药研发外判的领导地位。受惠全球及中国研发需求上升,导致客户订单持续填满公司扩大的产能,公司今明两年盈利清晰度高。该行预测药明康德2020至2023年收入及净利润复合年增长率分别为33%及36%。
该行指,药明康德在全球小分子药的市占,由2019年下半年的11.5%,升至去年上半年的14.1%,预期公司在综合服务、强劲研发队伍及主动投资新科技下,市占将继续扩大。该行指公司已发展独特的合约研发与生产组织模型,从临床测试前到制药生产汲取整个价值链。公司亦建立全球最大化学队伍以满足多元需求。
该行亦认为,细胞及基因治疗合约、研发及制造组织模型投资为长期投资,但仍受制於成本削减技术突破时间。有关业务占公司去年首三季收入4%,公司2020年在有关方面的全球市占为6.7%,全球排名第四。
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