作者 | 明野

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大家好，我是明野！

今天市場早盤出現了恐慌性下跌之後就開始出現了超跌反彈，創業板指數拉起來差不多2個點，然後有3000家公司上漲，總體市場算是經過一週的下跌之後帶來的反彈，但反彈力度不強，市場大概率開始驅穩，然後就開始按業績預吿或者其他線索找方向了。

板塊方面，豬肉，新冠檢測，基建，信創表現相對較強，但強度不足以稱之為有合力的主流板塊。之前活躍的元宇宙、氫能源，中藥，數字貨幣等題材，整體表現一般，上週五下跌之後，今天只有中藥和數字貨幣有一定的反彈，整體題材輪動的強度在下降。

地產最近大家聊的比較多，週末多家賣方看好基建、地產及相關產業鏈。今天板塊衝高回落，臨近中午又拉昇，最終是小地產漲幅靠前。

地產板塊，符合“穩增長”背景下地產企穩邏輯，但基本面尚待觀察，房企收併購貸款不納入三道紅線、廣州房貸利率普遍下調、上海二手房按揭貸款發放加速等均是催化。行情走到現在，市場對下一步空間會有分歧，對於高信用等級房企來説，從股息率角度來看，可能會存在一個估值的錨。

今天盤中的時候，有傳聞説央行列出11家需要流動性支持的房企名單，要求九家國企通過收併購項目資產的方式為這些困難房企提供流動性，以避免出現系統性風險（未證實信息）。也進一步推升了相關地產股的漲幅。

港股物業服務板塊，也是民企背景漲幅靠前。很多房企肯定是縮表的，碧桂園能不能擴張還不好説，它是綠檔，也不排除會擴表。碧桂園服務除了關聯方交付，主要還有收併購和第三方外拓，另外還有城市服務、社區增值服務這些的挖掘，以後物管龍頭憑藉規模效應、品牌優勢、科技中後台這些都會使得強者更強。中信證券指出，藍籌企業的持續努力和新龍頭登陸資本市場，將有助於緩解市場的擔心。板塊的調整已經充分，一些公司已經有顯著的投資價值。

家電行業不僅受益於地產回暖，更是有盈利修復邏輯。因面臨成本高位、空調需求較弱，2021年股價持續走弱。若成本環境和地產預期不再惡化，盈利修復值得期待。進入2021年11月後，原材料價格出現明顯回落。在國家對上游原材料實施保供穩價的背景下，若今年原材料成本繼續下滑，則會帶來盈利彈性。業績邊際轉好加低估值，在風格切換時很容易受到資金青睞。

今天港股互聯網板塊也繼續反彈，站在當前時點，港股市場處於歷史估值相對低位。恆生指數估值10.61倍,處於近10年61.11%百分點。恆生科技指數估值為32.41倍,處於近10年8%分位點。恆生互聯網科技業指數估值30.3倍,處於近10年11.62%百分點。如果説指數定投，現在可能是個不錯的時點。

當前政策“穩增長”不斷得到確認,疊加年初資金面相對寬鬆,港股市場的風險偏好有望得到改善。未來產業監管措施將更為明朗化,帶動海外投資者信心回暖。港股中以科網股為代表的“新經濟"企業仍將在數字化進程中扮演重要角色,在負面因素充分反映後,未來具有更大的增長彈性與長期投資價值。從週末包括官媒對短視頻的宣傳來看，短期內互聯網反壟斷可能有所放鬆，短期來看看好互聯網反彈，中期來看看好傳媒股以及元宇宙加持下的數字貨幣，以及明年的一波傳媒摘帽潮流。

港股互聯網，還有一個指標，可以作為觀察指標，就是空倉未平倉的量，因為港股是可以做空賺錢，而在互聯網下跌的過程中，外資通過做空手段，賺了蠻多錢的，只有當這些資金開始認為做空也不划算的時候，再疊加一些做多的信息或資金，板塊就能有比較好的表現了。