《大行报告》大和降长汽(02333.HK)目标价至40元 评级「买入」
大和发表研究报告指长汽(02333.HK)去年出售128万辆汽车,按年增15%,亦订立今年销售目标190万辆。该行称,计及副线品牌,长汽产品线今年有19款新车款准备登场。随著芯片短缺纾缓及销量进一步加快,料今年长汽盈利能力将改善。该行上调其新车销量预测及计入加价预期,升今明两年收入预测介乎11%至16%,惟降2021至2022年盈测介乎10%至19%,反映原材料价格上升推升成本;该行将长汽目标价由43元降至40元,相当预测今年市盈率25倍,评级「买入」。
该行称,受惠新车款开发时间缩短,长汽目标今年每季推出三至五款新车款。该行料长汽旗下WEY品牌今年推出8款新车款,料WEY今年销量倍升至14万辆。
此外,大和称,长汽去年毛利率复苏,芯片采购今年首季料达至平衡,估计今年次季底前芯片供需关系将达至正常水平。该行料其毛利率由去年14.4%谷底复苏至今年料15%,源于销量上升及产品组合改善。不过,该行料存货激励开支今年料见顶,今年总激励成本料33亿元人民币,其中20亿元人民币是否动用取决于今年销量及纯利目标能否达成。
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