汇丰研究：将华润电力(00836.HK)目标价由24.1港元上调至26.6港元，维持买入评级

汇丰研究发表报告，指华润电力(00836.HK)最近股价回落并不影响对其积极看法，因润电绿色转型投资主题仍然完好，期望可再生能源和煤电业务有更好回报。该行将润电21年盈利预测降低4%，但将22年和23年盈利预测提高2%至8%，以反映对产能、燃料成本和关税的最新假设。另外润电拟分拆再生能源业务在港上市的消息，意味着其估值仅为21年上半年市账率的1.3倍，不算令人鼓舞。公司表示正在探索释放价值的所有选项，因此该行认为在此阶段分拆事宜还没有最终决定。

摩通：维持申洲(2313.HK)增持评级 目标价降至180港元

摩根大通发表研究报告，预期申洲(2313.HK)去年盈利按年下跌14%后，今年盈利将回升，料录得按年增幅达38%，销售额则料升20%，主要来自于销量增长约18%及平均产品售价提升约2%，当中已计及年初以来宁波产能受到疫情影响的因素。

该行指出，预期申洲今年表现复苏，主要是由于宁波产能暂停料对销售及盈利仅产生2%及5%轻微影响，加上目前越南产能基本恢复正常，西宁面料厂和胡志明服装厂产能恢复95%，西宁制衣厂产能恢复80%。

但摩通亦将2021至2023年盈利预测分别下调20%、8%及3%，以反映去年下半年越南产能及今年宁波产能暂停的影响，目标价由202港元降至180港元，对应未来一年市盈率约29倍，维持“增持”评级。

大和：大幅下调移卡(9923.HK)目标价至29港元 重申优于大市评级

大和发表研究报告指，随着移卡(9923.HK)市场和战略的变化，支付费率将在2022年上升。而去年所获取的用户流量达到目标，关键指标增长27至49％。该行重申其“优于大市”评级，惟将目标价由57港元大幅下调至29港元。另外，由于集团新业务发展引致的高支出，该行又下调其2021至23年的纯利预测5至19％。

该行预期，集团2021年的收入按年增长28％，支付收入增长将落后于第三方二维码支付商业收单中的验证的增长，因为其支付费率和毛利率均因进取的市场份额策略而下降，包括採取降低支付费率和提高代理分成比率，尽管其已在去年11月基本上结束该策略。该行料软体即服务(SaaS)收入增长将在2021年增逾一倍，营销收入增长将因一些传统主要广告商（如游戏和教育行业）的运营受到干扰而减速。该行预计，公司的混合毛利率在2021年按年面临压力。同时，又预计由于新业务投资，2021年的支出收入比将会上升。

对于代理分成比例，集团表示，由于其不断增长的SaaS和电子商务部门的收入分成，比例或很快达到顶峰并逐渐下降。该行相信，这将有助于改善支出收入增长和毛利率。

大摩：维持银河娱乐(0027.HK)增持评级 目标价51港元

摩根士丹利发表研究报告指，银河娱乐(0027.HK)高端奢侈品零售销售已回复至2019年及甚至超过2019年水平，预期第四季零售租赁按季升10％，接近2019年第四季水平。该行维持其“增持”评级，目标价51港元。

该行指，澳门政府于2022年度财政预算案中指出，将按年削减中介人佣金税项80％，意味有少量中介人或可维持其牌照。另外，澳门12月中场收入为2019年水平的54％，按月升10％，当中银娱与其他高端物业扩张速度更快，而农历新年行情需视乎国内新冠疫情。

该行指，银娱预期从成本减少可令利润率改善100-200个基点，该行料2023年EBITDA为33％，对比2019年为25％，主要由于中场业务佔赌收增长比将由2019年的52％上升至2023年的超过80％。

麦格理：维持周黑鸭(1458.HK)跑赢大市评级 目标价8.2港元

麦格理发表研究报告指，考虑到内地疫情再度爆发，认为周黑鸭(1458.HK)自营店在去年下半年经营情况将较去年上半年更困难，毛利率亦预期受到投入成本上升压力加剧所影响。

该行指，在艰难市况下去年公司仍实现1,000家新加盟店的目标，认为在加盟店业务回暖的情况下公司可以捱得住，又预期社区店的扩张将可逐渐弥补自营店的弱点。

麦格理表示，计及疫情因素及投入成本上升，将2021至2023年盈利预测下调21.3%、32.7%及29.8%，并维持今年预测市盈率32倍为估值基础，目标价相应由12.2港元下调33%至8.2港元，维持“跑赢大市”评级。

汇丰研究：维持腾讯控股(00700.HK)目标价590港元 对长期前景持建设性态度

汇丰研究发研报指，尽管近期腾讯减持了京东(JD.O)及SEA(SE.N)股份，但这两项举措都各有原因。以京东为例，腾讯将其持股比例从17%降至2.3%，并放弃了一个董事会席位。然而，腾讯将被投资公司的股息分配给股东可以有效地释放价值，而不会引发被投资方股价的波动。此外，其还赋予了股东持有或出售投资的选择权。同时，该方法还减少了直接向市场出售股份时潜在资本利得税的税收影响。就Sea而言，腾讯仅减持了2.6%的股份，并保留了其多数股权和董事会席位。尽管投票权下降，但考虑到之前腾讯与Sea创始人的超级投票权代理安排，实际结果得到缓冲，后者在抛售和股票转换前后可继续拥有控制权。故此，汇丰认为，这两项举措都凸显了腾讯为股东释放价值的承诺，特别是当战略投资占市值比例达到40%的时候。整体而言，汇丰对腾讯及其长期前景仍持建设性态度，维持买入评级，目标价续看590港元。