恒指去年受疫情拖累跌3.4%後，今年先升後降。市场憧憬欧美经济重启及疫苗接种後环球经济复苏，首两月北水流入趋升亦令港股「水涨船高」，恒指2月中曾高见31,183点，其後变种病毒令疫情反覆，防疫措施易扰乱全球货运业。运输成本及通胀趋升，市场担心美联储局比预期更快地「收水」，美国债收益率持续上升，触发科技股回吐。 下半年内地政府持续落实监管、反垄断及规管网络平台措施，令互联网公司过往所享受红利开始消退，行业进入存量博弈时代，恒指7月累跌2,866或9.9%；而中美两国角力下，在美上市的中概股在美未来有退市风险，或将回流在本港上市，市场亦持续下调对新经济股份的估值预测，而恒大(03333.HK)债务危机升温令内房行业销售及流动性承压，令内房及与其关联的金融板块估值受压。 恒指今年以来累跌3,833点或14.1%；国指累跌2,502点或23.3%；恒生科指更累挫累跌2,754点或32.7%，表现明显跑输美股。 【年初北水涌入 二月见三万一】 港股上半年市况反覆，首季先高後低，次季回升，惟成交较首季显着缩减。今年初美国总统拜登公布逾万亿美元规模的刺激经济方案，投资者憧憬周期性行业受惠，加上北水大幅流入令港股「水涨船高」，恒指於2月18日曾高见31,183点，创逾32个月高(较去年底一度累升逾14%)，港股首两个月日均成交额达2,401亿元按年升119%。不过，因美国债息上升，科技股遭杀估值，加上忧虑在美上市中概股有除牌风险，多只蓝筹在公布业绩後回落，港府提出上调三成股票印花税税率，北水流入速度减慢，恒恉3月回调至27,505点，为上半年低位。 到今年第二季，港股在欠缺资金支持及大型科网股续受一连串反垄断风波影响，加上变种病毒令疫情反覆，防疫措施易扰乱全球货运业。运输成本及通胀趋升，恒指走势逐步回落。恒指次季累升449点或1.6%。 【内房债危机 恒指屡寻底】 进入下半年，内地政府因信息安全问题下令滴滴出行App下架，对科网、教育等企业持续落实监管、反垄断及规管网络平台措施，加上中国恒大债务问题升温，教育股、科技股、内房股捱沽。在中外资金频频流出港股市场下，恒指於7月累挫2,866点或9.9%，恒生科指更下滑16.9%。在持续忧虑监管下，港股受压。中央提出「共同富裕」理念，投资者忧内地企业恐或面临税务及让利等社会责任，兼且通胀升温，美联储暗示今年内可能开始缩减买债，恒指及恒生科指於第三季累跌14.8%及25.2%。 港股经历连续四个月跌市後，10月大市跌势喘定。在中美元首举行视讯双边会谈，内房债务危机暂见解决曙光，龙头科技股、汽车股先後反弹，大市气氛转好一度重返26,000关。可惜进入今年最後两个月，港股成交持续疲弱，内房债务问题困扰大市。部份大型科技股季绩不及预期，市场忧虑新冠变种Omicron影响经济，恒指12月下旬更跌穿23,000点水平，12月20日曾低见22,665。全球经济不明朗影响投资气氛，恒指12月单月跌0.3%，恒生科指12月单月累跌5.9%。恒指第四季累跌1,177点或4.8%；国指末季累跌5.6%；恒生科指末季累挫7.1%。(ta/w/t) ~