在我國經濟由高速發展轉向高質量發展的大背景下，越來越多有遠見的人開始認同，只有實現經濟、社會、環境與企業多方共贏的可持續發展，才是實現帕累托最優的解決方案。

2021年12月10日，格隆匯“第三屆大中華區最佳上市公司頒獎典禮”在深圳舉行。築友智造科技憑藉在ESG方面的出色表現，榮獲“最佳可持續發展公司”獎項。當下ESG表現逐漸成為專業投資者衡量上市公司投資價值的一個重要因素，不妨藉此機會，來具體看看築友智造科技具體為何能獲此殊榮。

碳中和是ESG概念最大確定性，裝配式建築首先獲益

首先，需要明確的是，ESG是一個非常寬泛的概念，它是一種關注環境、社會、公司治理績效的新型價值理念。其興起於上世紀的歐洲，隨着我國資本市場逐漸完善，開始影響着我國市場。今年以來，教育、互聯網、遊戲等行業監管政策的收緊便有着相關因素的影響，最終表現在資本市場上的效果也是有目共睹。

值得一提的是，由於東西方的歷史、文化、制度的不同，在具體的表現層面上，中外投資者的理解有所差異，尤其在社會以及公司治理層面存在諸多不同，比如，中國更在意是否符合“共同富裕”這一大前提，而西方更在意族裔的多元化。

但對於環境這一個維度，雙方存在着最大共識，“碳中和”恰恰是這一共識的集中體現。因此，對於港股這個內資和外資同樣重要的市場來説，碳中和概念股能夠得到市場最多的ESG資金青睞，也有着更大的估值提升空間。

碳中和所涉及的行業範圍極廣，但建築業無疑應是最先值得關注的。據《中國建築節能年度發展報吿2020》，建築產業碳排放全過程總量達到49.3億噸二氧化碳，佔全國碳排放的比重為51.3%。若這樣一個超高能耗的產業實現低能耗乃至淨零能耗發展，對於我國碳中和大計完成意義重大。

而裝配式建築恰恰是建築碳中和的必要載體。其將構件在工廠加工完成，然後拿到施工現場進行組裝，大大減少了材料消耗、垃圾產生，符合建築行業向現代化、清潔化轉型的大方向。據東北證券數據，裝配式建築相較於現澆建築，每平米碳排放可以減少25KG。

當下我國裝配式建築滲透率僅為20%，美國、日本、法國等發達國家這一數據均超過了80%，相比之下，我國裝配式建築仍有廣闊的提升空間。根據國家計劃，我國裝配式建築的佔比將會達到30%。

而從目前裝配式建築的類型來看，混凝土結構佔比不斷提升，隨着其成本的進一步下降，混凝土結構的份額有望會進一步提升。而築友智造科技作為國內PC構件（混凝土構件）的主要玩家之一，正是受益於裝配式建築發展東風的核心標的。今年上半年，其PC構件營收同比增長26.4%，銷售合同額同比飆升369.5%。

要注意的是，龐大的市場增量空間同樣引來了許多的競爭者入局，這也是行業良性發展所必須的，想要長期獲取最大的行業紅利實現增長，需要公司持續打造核心競爭力。

順應數智化趨勢，積極研發鞏固全產業鏈優勢

從長期視角來看，隨着供給端的產能不斷提升，行業競爭加劇，按照製造業發展規律來看，存量競爭時期便是比拼成本、效率的時候，對於單一業務發展的公司來説，存在盈利能力受限的可能。

有鑑於此，築友智造科技從一開始便選擇了全產業鏈佈局，覆蓋了設計、構件製造、裝飾、園林等多類型業務。多元化業務佈局有利於公司長期業績穩健增長，更重要的是，打通上下游信息鏈路，能夠單一項目從全局角度出發，提高標準化程度，進而達到降本增效的目的。

而要不斷鞏固併發揮全產業鏈優勢，首要的就是持續提高公司的全產業鏈研發水平，這也正是築友智造科技的另一大優勢所在。可以看到，築友智造科技已經在建築設計、智能製造、現場裝配、裝飾裝修、新材料、建築信息等六大建築工業化技術體系中具備完全自主的知識產權，截至2021年10月31日，其申請專利1887項，授權專利1288項，數量位列行業第一。

圍繞全產業鏈的持續研發，築友智造科技整合自有技術——材料減量化應用及替代（RIFF體系、大跨度預應力疊合板、固廢材料回收利用等）、先進裝備產線、製造工藝技術、智慧施工、裝配式裝修及數智化管理平台等，通過設計、製造、裝配一體化，解決工程建造全過程中的協同配合、技術鏈之間的銜接問題，形成系統集成的生產運營體系，為房地產企業提供完整且可持續減碳的綠色建築產品（住宅、公建）。

舉例來看，在研發方面，公司自主研發的RIFF結構體系，相比常規傳統現澆的結構體系可實現每平米降低碳排放量52.98—83.57公斤；在PC工廠生產運營方面，通過可再生能源及能源的高效利用、先進的裝備產線和製造工藝技術，建築面積約2萬平米的綠色PC工廠，每年可實現碳排放減少946噸；在綠色材料應用方面，採用可替代水泥的高性能材料、固體廢棄物再生利用、混凝土複合早強低能耗生產技術，每方典型構件混凝土可實現碳排放減少45.16公斤，探索推廣使用石膏砂漿、A級保温裝飾一體化外牆板和瓷磚幹法牆板等材料，相較於同類型傳統材料分別可實現碳排放減少147.7公斤/平米、1.125公斤/平米和84.4公斤/平米。

而這些正是築友智造科技主動擁抱行業發展方向，堅持數智化發展的結果。

一直以來，我國建築產業都處於大而不強的狀態，存在設計水平不高、組織方式落後、產業鏈聯繫脱節、低水平競爭激烈等問題，影響了企業盈利能力。而在當前經濟以信息產業為主導的背景下，建築業這樣一個以十萬億元人民幣產值計的支柱性產業，必然要朝向數字化、智能化轉型。

這也是作為行業先行者的築友智造科技不斷投入研發創新的邏輯所在。其負責的“十三五”國家重點研發計劃子課題通過專家組驗收，構件的柔性製造技術可讓產能提升30%以上，研發的智能工廠數智化管理平台能有助於掌控工廠數據，提升效率。通過數智化平台的廣泛應用，築友智造科技可以更好地節約人力成本、減少資源消耗、提高業務質量。

當然，數智化的轉型更需要全行業共同努力，依託其全產鏈優勢，築友智造科技也在加速構建行業生態體系平台。今年8月，工程造價軟件龍頭廣聯達出資2.88億港元入股築友智造科技，持股比例達9.67%，成為公司第二大股東。可以預見的是，在廣聯達的數字解決方案和築友智造科技的工業化技術體系的合力下，在助推行業升級轉型加速的同時，也會給公司帶來更多的業務增長點。

寫在最後

ESG投資理念看似只是從非財務因子方面考慮公司價值，實則不然。ESG評分較高的公司往往能獲取更優質的內外資源、更優秀的創新能力、更高的風險管理能力，從而實現更優秀的盈利能力、更低的融資成本，即從非財務層面向財務層面滲透，進而推動企業價值提升。

築友智造科技乘上裝配式建築的東風，正符合當下ESG投資的特徵，疊加本身的獨特優勢，長期業績成長性和確定性均較高，但當下不足15倍的PE估值不能夠完全反應這一點。若參考安裏證券研報，基於其對於築友智造科技的業績預期，給予其2022年11.6倍PE，目標價為1.5港元，相較於當前股價，存在超過70%的上漲空間。