中金髮研報指，小鵬汽車(9868.HK)11月銷量破一萬五，再超預期，公司11月實現交付15613輛，按年增長269.6%，連續三月交付破萬，超出市場預期。此前，公司指引第四季交付量為3.45至3.65萬輛，對應12月實現交付8749至10749輛，維持公司盈利預測和“跑嬴行業”評級不變，維持美股及港股目標價分別為69美元及271港元不變。

該行表示，目前小鵬肇慶工廠已實行雙班生產，認為公司在手訂單充沛，在供給改善和產能爬坡帶動下，12月交付量繼續向好，亦指此前公司新車小鵬G9計劃於明年第三季開啟交付，認為G9不僅有望帶動ASP提升和毛利改善，作為公司首款面向全球市場開發的旗艦車型，也有望進一步加速公司在海外拓展進度。

該行認為，短期內公司前置投入帶動費用支出絕對額增長較明顯，但伴隨產能爬坡及新車交付帶動規模效應，後續公司在把握智能電動機遇期的同時，有望繼續體現明顯的自行車費用收窄。